Le rôle des banques centrales

...

s’aperçoit que de 2000 à 2002 le taux directeur augmente pour encadrer l’inflation et la limiter autour de la cible des 2% d’inflation prévue par la BCE. On voit que de 2006 à 2009 la BCE augmente de 2 points de pourcentages son taux directeur pour contenir l’inflation et préserver la croissance en Europe. Malgré cette hausse l’inflation augmente de 2 points de pourcentages de fin 2008 à 2009. Cette inflation est due en partie à un taux d’intérêt directeur trop bas de 2003 à 2006 et à une réaction moins excessive que les Etats-Unis. Enfin à partir de 2009 l’inflation passe de 4% à -0.5%, la crise des Subprimes amène alors la déflation en Europe après 2009. En réaction la BCE baisse de 3 points de pourcentages son taux directeur jusqu’en 2011 pour sortir de la déflation et susciter l’inflation et adopte une politique plus expansive. On remarque que les banques centrales jouent constamment sur le taux d’intérêt directeur pour éviter l’inflation ou la déflation.

Après avoir vu le rôle du taux directeur qui permet aux banques centrales de réguler la masse monétaire en circulation et d’encadrer si possible l’inflation à un niveau presque constant, nous étudierons son rôle de préteur en dernier ressort.

Le document 1, extrait du livre La Banque centrale européenne, un prêteur de dernier ressort de Paul de Grauwe, nous explique comment on passe d’une crise de liquidité à une crise de solvabilité. Les banques commerciales doivent se refinancer sur le marché interbancaire en liquidités auprès d’une banque ayant des excédents de liquidités ou auprès de la banque centrale. Lorsqu’une panique bancaire apparaît, les clients des banques veulent vider leurs comptes pour récupérer leurs argents. Il y a alors une crise de liquidité pouvant entraîner une crise systémique. La banque centrale assure le rôle de prêteur en dernier ressort, c’est-à-dire qu’elle s’engage à prêter sans limite aux banques commerciales en échange de garanties. Ainsi les banques centrales assurent les banques commerciales en liquidités ce qui maintien la confiance auprès des clients.

Le Krach de 1929, qui a pour origine une bulle spéculative, va plonger les Etats-Unis et l’Europe dans une crise financière puis économique sans précédent. Ce krach boursier prendra vite une dimension sociale et entraînera la « grande Dépression », période au cours de laquelle les Etats-Unis connurent des périodes de chômage de masse et une profonde misère. A cette époque, les banques centrales n’avaient pas la responsabilité de prêteur en dernier ressort. C’est après cette crise que les états ont décidé de fixer un ensemble de règles afin d’assurer un système économique fiable. Ainsi les banques centrales assurent en liquidités les autres banques, afin de ne pas avoir une perte de confiance dans les institutions économiques qui se répercuterait en crise économique, comme en 1929.

Par exemple La crise des subprimes a conduit les banques à des crises de solvabilité, les banques centrales se sont ainsi porté garantes du refinancement des banques commerciales. Sans ce rôle de prêteur en dernier ressort, le monde aurait connu une crise semblable à celle de 1929, mais bien plus dévastatrice.

En situation de crise économique, les banques commerciales ne se refinancent plus sur le marché car la confiance mutuelle est rompue. Chacun soupçonne l’autre d’aller plus mal que lui. Alors toutes les banques se tournent vers la banque centrale. Ainsi pendant la crise des Subprimes, les banques centrales se sont substituées au marché interbancaire afin de refinancer massivement en liquidité les banques commerciales. De plus, il y a eu un renforcement de la coopération internationale entre les banques centrales. Les accords de swaps, qui permettent des mises à disposition réciproques de liquidités, témoignent d’une volonté commune de contenir la crise

Ces actions à court terme visent à rétablir la confiance au sein du marché interbancaire, mais il ne faut pas oublier que les banques centrales agissent également en tant que régulateurs et autorités de surveillance.

Ainsi les banques centrales cherchent à maintenir une certaine stabilité dans nos économies développées. Leur rôle principal est de lutter contre l’inflation par le biais de différents mécanismes, qui régule la masse monétaire en circulation.

En cas de crise elles adoptent le rôle de prêteur en dernier ressort et assurent sécurité stable du système économique et le maintien de la