Politique économique sur les missions des banques centrales.
Par Raze • 2 Juillet 2018 • 2 810 Mots (12 Pages) • 523 Vues
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régime fordiste :
à partir des années 50 on va valoriser le crédit, nomalisation du cr édit, développment du crdit qui jusque là était mal vu.
Création de beaucoups de monnaie apr l’éta ⇒ endettement de l’état, l’état demande un financement à la Banque de France, on alors une augmentation de la production (modèle ISLM)
Ce raisonnement dans ISLM est à prix rigide, on incorpore donc pas l’effet de la variation de prix
on a bien de la croissance mais mlaheureusment cela va se faire aussi avec de l’infation
fait empirique : les contreparties de la masse monétaire
l’objectif de l’emploi ⇒ objectif de plein emploi
courbe de philips ⇒ pouvoir de néociation chomage élevé= salaire faible ………
second courbe de philips dvtange sujet à critique qui part d’une hypothèse un peu audacieuse et fausse dans certain contexte
lien entre l’augmentation des salires et l’inflation
2) la critique monétariste et la politique monétaire menée par la BCE et la FED jusqu’à la crise
2.1 friedman :
la politique à ct action temporaire avant de revenir à l’équilibre de long terme qui va etre perturbé par les anticiaptiosn d’inflation
pour cela il reprend la courbde de philips
ILLUSION MONÉTAIRE : la critique de firedan et de la nec
comprendre le délire ⇒ + effet pigou
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l’hypothèse de shwartz
la seule cause de l’instabilité économique et financière provient de celle des prix
cette hypthèse explique pourquoi la stabilité des prix est un objectif principam
stabilité monétaire ⇒ macro ⇒ financière ET NON PAS L’INVERSE
Indépendance des Bcs et crédibiilté
- objectif : contrôle de la monnaie ou de sprix
asezz vite deuxieme pb du aux crédits importants de la Banque de france accordé à l’été
qd une bc est dépendenat dun gouvernement, celle-ci n’est pas crédible quant à son objectif = stabilité des prix
les deux modèle partent d’une anticipation rationnelle les agents on le bon modèle en tete :
mmodèle kydland prescott : les agents étant rationnelle vont anticiper que la BC va triche
modèle godon : toutes les banques ont un objectif qui doit etre anticipable, elle doit etre indépendant
le tournant va s’opérer à la fin des années 70 début 80
dans un premier temps ce qui va s’imposer c’est que les différentes BC vnont adopter une règle pour contrôle l’accroisement de la masse mnétaire
la bc va en effet s’appuyer sur les agrégats en conservant ent ete que l’objectif derrière est le maintien des prix
la mesure de la stabilité des prix est qq chose qui est en pratique plus mabigu qui n’en paraît, si on prends la lecture strictocensure de friedmman, l’objectif de stabilité des prix est un objectif de variation des prix à 0 % (point NAIRU= interseciton courbe de philips)
Au niveau de l’europe l’objectif n’est pas 0 mais 2 % , en effet pour avoir de la croissance il faut un peu d’inflation
De plus, on préfère une inflation postiive que négative (désinflatio)n, en effet dans une spirale de déflation, période ou les prix sont de plus en plus bas ⇒ décinstitaif pour les entreprises d’investire
cette spirale négative se propage dans la spère immobilière, financière qui vont accentuer cette spirale déflationniste
Apres, à partir des années 70, contrôle la créationde monnaie par le contrôle de l’accroisemnt des agrégats monétaire, cette stratégie a largemn été adoptée dans les années 1970 (plan barre en franc, période volcker aux etats-unis) pour lutter contro la forte inflation consécutive au choc pétrolier de 1973.
On observe une détoriation …. le contrôle de la mossa monétaire ne permet pas de controler la variation des prix à cause du devlepoement des marchés financiers à partir des années 80, et des des nobmreuses innovations fianncieres, en effet on observe que les ménages et entreprises ofnt un arbitrage entre monnaie et tire financiers donc résultat les ménages préfèrent placer une partie de lueur dépôt à vue en titre financier (afin d’avoir un rendement sur les marchés financier) et peuvent revendre à tout moment leur actif financiers ⇒ le contrôle de la masse monétaire ne permet aps de controler l’inflation : pas de relation stable entre la quantité de monnaie et le les ariables maccroéconomiques
On va avoir une nouvelle règle qui est le ciblage de l’inflation, ‘instrument clef va etre let aux d’interet, ce virage vers le cblage de l’inflation correpond période de la grande modération au cours delaquelle la majortié des bcs vont devenir indépendante
un certain nombre de pays vont rendre explicite cette règle comme la nouvelle zélande canada royaume unis suède, uncertian nombre de pys ou cette regle n’est as explicite : zone euro et etats unis avant 2012
ANTICIPATIONS CRÉDIBILITÉS :
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si on veut être crédible et agir sur le LT il va falloir tenir compte des perceptions des individus, et la facon dont les individus anticipent
⇒ un ensemble de regle : 4 élémement pour que la politique monnétaire devient
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