Fiche auteur solow

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la flexibilité des prix permet d’obtenir le plein-emploi des facteurs. Autrement dit, les mécanismes de marché ajustent les prix aux quantités de facteurs disponibles. En effet, un excès d’offre de travail ferait baisser le coût du salaire ce qui inciterait les entreprises à mettre en place une technique de production moins capitalistique. Mais ceci fait apparaître le problème du « fil du rasoir » : le sentier de croissance équilibré peut s’adapter à la croissance démographique, et il reste stable seulement si les prix sont flexibles. Le modèle de Solow prévoit également le fait que les économies doivent converger vers un sentier de croissance équilibrée sur le long terme où le taux de croissance du revenu par habitant se détermine par le rythme du progrès technique. Autrement dit, si le progrès technique est nul, la population stable et le taux d’épargne constant, alors la croissance économique va tendre vers zéro. En effet, la production augmente moins vite que le stock de capital, or celui-ci se déprécie c’est ce qu’on appelle l’amortissement. Il faut donc consacrer une part toujours plus grande de l’investissement brut pour amortir le capital jusqu’au seuil où la croissance est nulle car la totalité de l’investissement sert à l’amortissement. On en conclut que les économies en phase de démarrage connaissent une croissance plus rapide que celles qui sont déjà arrivées à maturité. Malgré tout, leur taux de croissance se ralentit à mesure qu’elles se rapprochent du sentier de croissance équilibrée. Cette prédiction du modèle de Solow a fait l’objet de nombreux débats entre les économistes et a été récemment renouvelés par le nouveau contexte international : les performances spectaculaires des pays émergents qui sont devenus les moteurs de la croissance mondiale. Outre son modèle de croissance équilibrée, Robert Solow est également connu par sa reformulation de la relation de Phillips.

Robert Solow propose dès les années 1960, une reformulation de la relation de Phillips au côté de P. Samuelson. Celle-ci est présentée comme une relation décroissante entre le taux de chômage et le taux d’inflation. Plus le taux de chômage est faible, plus la hausse des prix est rapide. Cette nouvelle interprétation de la courbe de Phillips repose sur l’hypothèse que les augmentations des salaires nominaux non compensées par des gains de productivité se répercutent sur les prix transformant alors la courbe de Phillips en courbe inflation-chômage. De ce fait, la stabilité des prix et le plein-emploi semblent difficilement conciliables, car même si la demande globale n’est pas excessive par rapport aux capacités de production, la hausse des coûts salariaux fait apparaître de l’inflation au voisinage du plein emploi. Cette nouvelle interprétation de la relation de Phillips a été au cœur des débats des politiques économiques dans les années 1950-1960.

III. Prolongements

En 1961, Edmund Phelps, prix Nobel en 2006, prolonge le modèle de croissance présenté par R. Solow. Dans son article « La règle d’or de l’accumulation du capital », E. Phelps montre qu’à long terme, le taux d’épargne qui maximise la consommation par habitant doit être tel que le taux d’intérêt soit juste égal au taux de croissance du produit intérieur brut sur le sentier de croissance équilibrée. Ce résultat justifie à la fois l’existence d’un taux d’intérêt positif sur le long terme, mais permet aussi de mettre en avant le caractère injustifié des prétentions visant à rémunérer les capitaux à des taux plus élevés que le taux de croissance du PIB à long terme. Le gouvernement peut se fixer ce taux d’épargne comme objectif à long terme par le biais d’une politique économique, afin de maximiser la satisfaction des consommateurs.