L'investissement

...

b) Le profit des entreprises

Plus les profits réalisés par l'entreprise sont important meilleur sont les possibilités de financement de l'investissement. Aussi bien du point de vu du financement interne que du financement externe.

Financement interne → possibilité d’accroître directement l'investissement

financement externe → la réalisation de profit facilite l’accès au crédit bancaire

Cependant la réalisation d’un profit important ne garantit pas la mise en œuvre automatique d’investissement de la part des entreprises, cela a du être constaté dans les années 80 au cours desquels le partage de la valeur ajouté s’est fortement modifié en faveur des profits. Cette augmentation de la part des profits dans la richesse produite n’a pas entraîné d’augmentation de l’investissement et pour cause l’insuffisance de perspective de déboucher a dissuadé les entreprises à investir. Ainsi durant cette période, l’augmentation du profit s’est accompagnée d’une faiblesse de l’investissement et de l’augmentation du chômage.

En 2015, le taux de marge des entreprises a augmenté sous le triple effet de ;

- La baisse du prix de pétrole (baisse des coûts de production)

- Dépréciation de l’euro (favorise les exportations)

- CICE (crédit d’impôt compétitivité emploi)

Malgré cette augmentation du taux de profit, l’investissement des entreprises reste atone (=faible) et le chômage continu d’augmenter. Ces deux exemples français constituent une remise en cause du théorème de H.Schmidt, les profits d’aujourd’hui font les investissements de demain et les emplois d’après demain.

c) Le taux d’intérêt (théorie keynesienne)

Pour Keynes la décision d’investir repose sur la comparaison d’efficacité marginale du capital et du taux d’intérêt. L’efficacité marginale représente ce que rapporte le dernier euro investit. Elle dépend de plusieurs facteurs :

- Prix des biens d’investissement

- des perspectives de débouchés

Il s’agit d’une anticipation sur le long terme portant notamment sur des recettes futures engendrées par l’investissement. Étant une variable anticipée, l’efficacité marginale dépend également de la psychologie des entrepreneurs. En période de croissance, ces derniers ont tendance à être exagérément optimiste alors qu’en période de récession les entrepreneurs ont tendance à être exagérément pessimiste. Dans la mesure où l’efficacité marginale dépend des recettes anticipées de l’investissement, elle dépend aussi du taux d’inflation anticipe et du taux de variation des salaires anticipées. Plus les prix sont élevées, plus l’investissement est rentable et plus les salaires sont élevé, plus les perspective de débouches sont élevé.

Facteurs d’influence

Sens de la relation

Prix des biens d’équipement

-

Prix des biens de conso

+

Moral des entrepreneurs

+

Salaire des travailleurs

+/-

Propension à épargner

-

Keynes établie une relation entre l’efficacité marginal du capital et le volume de l’investissement réalisé, plus l’investissement augmente, plus le prix d’acquisition des biens d’investissement augmente. Par conséquent, la rentabilité anticipé de l’investissement diminue au fur et à mesure sekib ka kiu de l’offre et de la demande. Par conséquent, la rentabilité anticipée de l’investissement diminue au fur et a mesure que l’investissement augmente.

Les entrepreneurs réalise un calcul a la marge en comparant ce que coute et ce que rapporte chaque euro investit. Tant que l’efficacité marginale est supérieur au taux d’intérêt, l’entreprise continue d’investir mais l’efficacité marginale décrois au fur et a mesure qu’augmente l’investissement et finis par égalise le taux d’intérêt. Lorsqu’il y a égalité entre l’efficacité et le taux d’intérêt, l’entreprise cesse d’investir car son niveau d’investissement est optimal.

A efficacité marginale donnée, plus le taux d’intérêt est élevé moins l’investissement mise en œuvre est important.

Un choc de confiance sur le futur ou une modification du climat des affaires entraine une translation de la droite d’efficacité marginale. Il y a un déplacement vers la droite positive en cas de choque négatif.

A partir de cette théorie d’investissement, il est possible d’établir une relation décroissante entre le volume d’investissement et le taux d’intérêt.

La position dans le plan de la fonction d’investissement dépend de l’efficacité marginale. En cas de changement positif dans le climat des affaires, l’efficacité marginale augmente et la fonction d’investissement passe de I1 à I2. Cela signifie que pour un même taux d’intérêt, l’investissement optimal sera plus grand.

III. Les effets de l’investissement sur la demande

Keynes a théorisé les relations entre l’investissement et la demande de bien de consommation a travers le principe du multiplicateur ce principe énonce une augmentation initial et de l’investissement entraîne une augmentation plus que proportionnel de la production à travers des effets d’entraînement sur la consommation :

Supposons une augmentation de l’investissement de 100 euros la propension marginale a consommer de l’économie s’élève a 80%.

I = 100 => Augmentation de la production des biens d’équipement.

Y = 100 => revenu production

- Revenues distribués augmentent de 100 => C= +80 avec c’= 80%

- Production de biens de