Marché des capitaux cas

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- Marché des actions

Les actions

Sur le marché des actions, aussi appelé « bourse des valeurs » s’échangent des actions. A la différence d’un titre de dette, une action est un titre de propriété sur l’entreprise qui l’a émise. Le détenteur d’une action devient copropriétaire à hauteur des parts acquise dans l’entreprise émettrice. Une action n’est pas remboursable et confère à son détenteur un droit sur les bénéfices. La rémunération versée aux actionnaires est variable dans la mesure où les bénéfices d’une entreprises ne sont pas les mêmes chaque année et celle-ci est appelée « dividende ». La politique des dividendes est propre à chaque entreprise qui peut choisir entre mettre en réserve une part plus ou moins importante de ses bénéfices pour faciliter les investissements futurs ou bien d’en verser une partie sous forme d’intéressement aux salariés. Le taux de rentabilité d’une action est mesuré par le rapport entre l’investissement initial et les gains réalisés par l’investisseur. Les gains ne dépendent pas seulement des dividendes reçus mais aussi de la plus ou moins value réalisée lorsque l’action est revendue par son détenteur. Détenir une action donne le droit de vote à l’assemblée générale des actionnaires et un droit à l’actif net résiduel qui correspond à ce qu’il reste des actifs à liquider après remboursement des créanciers).

En cas de faillite de l’entreprise, l’actionnaire peut perdre l’intégralité de son apport en capital s’il ne reste plus rien des actifs de l’entreprise une fois les créanciers remboursés. La responsabilité de l’actionnaire ne va pas au-delà de son apport initial de fonds. Le compartiment secondaire du marché des actions est un marché « liquide » car on peut facilement trouver une contrepartie en argent en cas de vente de son action. Le marché des action est essentiel au financement de certains types d’entreprises en particulier celles des secteurs économiques innovants.

L’accès au marché boursier

Les entreprises ont toutes théoriquement accès aux marchés pour se financer, mais la taille demeure un facteur limitant. Les multinationales auront plus de facilité à lever des fonds sur le marché. Sur la liste Euronext, les entreprises sont lisiblement cotées selon un critère de capitalisation :

- Blue chips : capitalisations supérieures à 1 milliard d’euros

- Mid caps : moyennes capitalisations comprises entre 150 millions et 1 milliard d’euros

- Small caps : petites capitalisations inférieures à 150 millions d’euros.

La valeur moyenne des actions cotées est la capitalisation boursière. En ce qui concerne les PME, Alternex cherche à promouvoir leur cotation en assouplissant les conditions à satisfaire pour leur introduction tout en apportant des garanties supérieures à celles du marché libre réservé à de petites entreprises et à des investisseurs avertis. Les actions non cotées s’échangent sur le marché de gré à gré ou over the counter où les acheteurs et vendeurs négocient face à face. Pour s’introduire un bourse, une entreprise doit faire appel à un prestataire de service en investissement qui est un intermédiaire financier qui fait le lien entre l’entreprise et les autres acteurs du marché pour la vente des titres au public. Le PSI conseille les dirigeants dans les démarches auprès des autorités de marché et coordonne le travail des autres intervenants. Mis à part sur les marchés non réglementés, le recours à un listing sponsor est obligatoire.

Un indice boursier sert à mesurer l’évolution d’un marché ou d’un segment de marché. Il est construit à partir d’une sélection de valeurs. Exemple du CAC 40, NYSE…

L’attrait du marché boursier

Trois types d’investisseurs interviennent sur le marché boursier :

- Investisseurs privés (ménages et entreprises) : leurs interventions répondent à des motifs différents.

- Les ménages investissent sur les marchés de capitaux pour faire fructifier leur épargne, se constituer un patrimoine financier, lisser leurs revenus dans le temps ou préparer leur retraite.

- Les entreprises qui interviennent en tant qu’investisseurs le font pour gérer leur trésorerie ou pour prendre des participations dans d’autres entreprises.

- Investisseurs institutionnels constituent avec les banques le groupe le plus large et le plus actif sur les marchés des capitaux. Ils placent sur les marchés les fonds qu’ils collectent auprès d’une multitude de petits épargnants. Tous les investisseurs institutionnels ne visent pas nécessairement les marchés d’actions : selon leur horizon préféré de placement, certains privilégient le marché obligataire (stratégie de placement à long terme), d’autres le marché monétaire (stratégie de placement à CT), mais les marché d’actions sont principalement animés par ces derniers.

- Les investisseurs étrangers rassemblent à la fois des investisseurs privés non résidents et des institutionnels d’envergure internationale procédant à une diversification internationale de leurs portefeuilles. Les grandes entreprises françaises sont d’ores et déjà en partie sous contrôle étranger et les fonds souverains peuvent constituer une force stabilisante sur les marchés de capitaux en raison de leur horizon de placement à long terme. Deux logiques guident les investissements étrangers :

- Une logique de placement mesurée par les investissements de portefeuille

- Une logique de contrôle mesurée par les IDE.

- Marché des changes

Sur les marchés des changes se vendent et s’achètent des devises. Le prix des monnaies les unes par rapport aux autres (taux de change) et leur évolution sont le résultat de ces opérations de change.

Un marché fortement intégré

Le marché des changes n’a pas de frontières, pas de localisation géographique précise : c’est un marché planétaire. Les opérateurs passent leurs ordres d’achat ou de vente depuis des salles de marché, et les opérations de change se déroulent pratiquement en continu en raison du décalage horaire entre les principales places financières.

Un marché