Corrigé de sujet sur le chapitre sur le financement des activités.

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- Pourquoi une stratégie de croissance génère-t-elle de nouveaux besoins de financement ?

Lorsqu’une entreprise a une stratégie de croissance, elle va devoir réaliser de nouveaux investissements pour assurer son développement. Ces investissements vont donc nécessiter de faire appel à de nouveaux besoins de financement.

- Choisir les modes de financement adaptés

aux besoins d’exploitation et d’investissement

Document 5 (p. 116)

- Identifiez les moyens mobilisés par Emery Jacquillat pour acquérir la marque

la Camif.

Pour réaliser l’acquisition de la marque la Camif, Emery Jacquillat a recouru à plusieurs moyens :

– une longue négociation durant six mois ;

– le déménagement de son entreprise à Niort, la ville du siège de la Camif ;

– un apport d’un montant de 1 million d’euros.

- Montrez que le mode de financement retenu permet à Emery Jacquillat de maîtriser les risques.

Pour maîtriser les risques, Emery Jacquillat a utilisé ses propres ressources financières pour acquérir la marque la Camif. Pour cet investissement, il a donc fait appel à un financement interne, c’est-à-dire à de l’autofinancement, plutôt qu’à un financement externe. Ce mode de financement permet d’éviter les risques liés à l’endettement et à l’incapacité de rembourser les fonds empruntés.

Document 6 (p. 116)

- Repérez les modes de financement auxquels l’entreprise peut recourir lorsque son besoin en fonds de roulement est insuffisant.

Pour répondre à des besoins de financement liés au fonctionnement courant de l’entreprise, il existe des financements à court terme :

– l’autorisation de découvert : il s’agit de la possibilité de prélever sur le compte bancaire une somme qui dépasse la valeur détenue moyennant le paiement d’intérêts bancaires ;

– la facilité de caisse : il s’agit d’un crédit à très court terme accordé à une entreprise pour combler les besoins ponctuels de trésorerie comme un besoin en fin de mois pour payer les salariés ;

– l’escompte bancaire : cela consiste en la possibilité de disposer immédiatement du montant des créances clients sans attendre leur échéance en contrepartie d’un prélèvement de commissions et d’intérêts bancaires ;

– le crédit fournisseur : il consiste en l’accord de délais de règlement supplémentaires de la part des fournisseurs de l’entreprise.

- Quel obstacle le groupe Camif-Matelsom a-t-il pu rencontrer au redémarrage de la marque Camif en 2009 ?

Au redémarrage de la Camif en 2009, les partenaires financiers n’ont peut-être pas accordé facilement des délais de règlement, tant qu'ils n'avaient pas testé la fiabilité de cette nouvelle entreprise.

Document 7 (p. 117)

- À partir des documents 5 et 7, repérez l’intérêt et la contrainte pour Emery Jacquillat d’avoir eu recours à l’autofinancement pour racheter la marque Camif en 2008.

Pour racheter la marque Camif en 2008, Emery Jacquillat a eu recours à l’autofinancement grâce à un apport d’un montant de 1 million d’euros.

L’autofinancement correspond à un financement interne à partir des ressources générées par l’activité de l’entreprise. L’intérêt de l’autofinancement est que ce mode de financement est moins coûteux qu’un financement externe et qu’il préserve l’indépendance financière de l’entreprise ; toutefois, il ne permet généralement pas de lever des fonds importants.

- Présentez les sources de financement retenues pour financer cette nouvelle phase de croissance.

Pour financer cette nouvelle phase de croissance et faire de la Camif une entreprise connectée, le groupe Camif-Matelsom a eu recours à plusieurs moyens de financement pour une somme totale de 10 millions d’euros :

– une augmentation de capital de 5 millions d’euros en provenance des actionnaires historiques et d’un nouvel actionnaire, Finalp, qui détient par ailleurs les marques de cuisines Mobalpa, Pérène, Delpha, Socoo’c et Pyrolave ;

– un emprunt à long terme auprès des banques d’un montant total de trois millions d’euros ;

– une subvention d’un million d’euros accordée par des organisations publiques (région, communauté d’agglomérations et Conseil général) afin de soutenir la création d’emplois à Niort ;

– un prêt d’un million d’euros auprès du Fonds national de revitalisation des territoires.

- Citez les atouts et les risques de l’emprunt pour financer le projet de croissance.

Le groupe Camif-Matelsom a obtenu un emprunt bancaire d’un montant total de trois millions d’euros. L’emprunt correspond à un crédit à long terme accordé à l’entreprise par un établissement financier.

Ce mode de financement externe présente des avantages pour l’entreprise :

– l’emprunt bancaire offre la possibilité à l’entreprise de pouvoir investir des sommes souvent élevées ;

– l’emprunt bancaire permet d’étaler le remboursement de la somme empruntée sur plusieurs années.

Cependant, l’emprunt engendre également des risques pour l’entreprise :

– l’emprunt bancaire génère le risque pour l’entreprise de ne pas être en mesure de rembourser l’argent emprunté ;

– l’emprunt bancaire engendre des charges financières à payer qui représentent le financement de l’argent emprunté.

- Quels sont les effets pour le groupe Camif-Matelsom de procéder à une augmentation de capital ?

Le groupe Camif-Matelsom a procédé à une