Composition et gestion d'un portefeuille
Par Raze • 17 Octobre 2018 • 1 144 Mots (5 Pages) • 602 Vues
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Wafabank
Ittissalat-Al-Maghreb
Société nationale de l’investissementL’indice bousier : MASI flottant
Le MASI (Moroccan All Shares Index) est le principal indice boursier de la Bourse de
Casablanca. Il est composé de toutes les valeurs cotées sur la place casablancaise. Son adoption
en décembre 2004 vise à apporter une plus grande cohérence entre la réalité boursière des
sociétés cotées et la traduction de cette réalité dans les indices. Cet indice a pris la place de
l’Indice Général Boursier (IGB) qui était une simple moyenne arithmétique qui ne prenait pas
en considération les pondérations ou les poids des capitalisations des entreprises dans la
capitalisation globale. Cela signifie que l’IGB ne prendrait plus toute la capitalisation de
l’entreprise en considération mais uniquement celle qui fait objet des transactions au sein du
marché.
Evolution du Masi :
Couple rentabilité-risque :
La rentabilité :
La rentabilité représente l’évaluation de la performance de ressources investies par des
apporteurs de capitaux. C’est donc l’outil d’évaluation privilégié par l’analyse financière.
La rentabilité rétrospective permet d’évaluer le MEDAF pouvant permettre de calculer un taux
d’actualisation par le coût moyen pondéré du capital.
L’espérance de rendement de chacune des valeurs est comme suit (voir annexe 1) :
Valeurs
LAC
ATW
IAM
SNI
Rendement
0,27%
0,09%
0,16%
0.00%Le risque
Le risque représente une incertitude chez l’investisseur qui souhaite investir son argent. Ce
risque est exprimé par l’écart-type du rendement.
Le risque lié à chacune des valeurs est le suivant :
Valeur
LAC
ATW
IAM
SNI
Risque
3,38%
1,43%
2,01%
0,69%
Le beta :
Le coefficient bêta est le coefficient clé du Modèle d’évaluation des actifs financiers. Il
correspond à un rapport historique de la volatilité du prix d’un actif (par exemple le cours de
bourse d’une action) sur celle des prix du marché en général (par exemple un indice
boursier significatif).
Valeurs
LAC
ATW
IAM
SNI
Beta
2,0666612
0,9488352
1,1664617
0,0612655
Commentaire :
LAC : Le coefficient beta de l’actif est supérieur a 1, cela signifie que cette action est volatile
et que si le marché est à la hausse, alors le titre le sera deux fois plus, et vice versa.
ATW : Le beta ici est proche de 1, l’actif suivra dans ce cas l’évolution du marché, si le marché
gagne 1%, la valeur gagnera 0.95%, et vice versa
IAM : Cet actif est aussi caractérisé par la volatilité vue que son coefficient d’élasticité beta est
supérieurs a 1, si le marché gagne 1%, l’action gagnera 1.16%, sinon, si le marché perd
1%, alors l’action perdra 1.16%.
SNI : Son coefficient beta est proche du 0 ce qui caractérise les valeurs peu volatiles.Le Medaf
Le modèle d’évaluation des actifs financiers fournit une estimation du taux de rentabilité
attendu par le marché pour un actif financier en fonction de son risque systématique. Il explique
la réalisation de l’équilibre du marché par l’offre et la demande pour chaque titre. Il permet de
déterminer la rentabilité d’un actif risqué par son risque systématique.
Valeurs Medaf
LAC -4%
ATW 0%
IAM -0,00%
SNI 3,42%
Evolution du rendement de l’action Lafarge avec
le Masi
0,2000000
0,1500000
0,1000000
0,0500000
0,0000000
-0,0500000
-0,1000000
Rendement LAC
Rendement du MasiEvolution du rendement de l’action
ATW avec le Masi
0,0600000
0,0400000
0,0200000
-0,0200000
13
17
0,0000000
...