Le système financier international

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2.1.3 Le système de banque fixe de breeton Woods

Au lendemain de la GM les USA possède 80% du stock mondial d’or. En Juillet 44 a lieu la signature des accords de BW qui instaure un nouveau SMI baptisé que le précédent étalon de change or au sein duquel la devise américaine occupe le rôle de la devise clé. La conférence définit 3 modalités pour permettre la conversion des monnaies.

- Les monnaies sont convertibles entre elle ou en or, et le dollar n’est convertible qu’en or au prix de 35$ pour une once d’or.

- Les parités de chaque monnaie doivent être déclaré en référence à un poids d’or ou en référence au dollars, déclaration auprès du FMI. (Qui a un rôle de surveillance, chaque état peut lui demander un prêt si besoin)

- La marge de fluctuation des monnaies autorisées est de plus ou moins 1% par rapport à la parité officielle)

Ce système fonctionne mais est relativement rare et donc les individus ont souvent au tendance de demander la conversion du $ en or, et c’est développé un « marché des € $ » ce sont des avoirs libellé en $ qui sont détenu par des banques non américaines et ils circulent à l’extérieur des EEUU.

Le président Nixon déclare l’inconvertibilité du dollar en or en aout 71. A partir de 1973, les pays européens de la CEE ont cessé de défendre la parité de leur monnaie en dollar puisqu’il n’était pas convertible. Cependant les européens ne pouvaient pas accepter la fluctuation du change en monnaie car cela faisait peser une très forte instabilité pour les échanges intra-européen et chaque monnaie européenne pouvait faire l’objet d’une spécialisation. Les EU ont mis en place plusieurs systèmes qui se sont succédés :

- Le plan Werner qui fixe la parité de chaque monnaie entre elles et chaque monnaie EU est définit par rapport au dollar. Chaque monnaie EU doit définir une monnaie fixe par rapport au dollar.

- Le serpent monétaire européen

- Le système monétaire européen ou les EU abandonnent leur référence au dollar.

- L’UEM (union économique et monétaire)

C’est lors des accords de la Jamaïque de 1976 entérine de façon officielle la fin des accords de Breton Woods. Les pays signataires décident que la parité des monnaies ne peut plus être définit en or.

Chaque pays est libre de définir ou pas une parité officielle. Chaque pays doit indiquer auprès du FMI le régime de change choisit. On peut définir son appartenance à une zone monétaire de flottement concerté. La création de L’euro permet de définir une monnaie commune pour tout les états européens. Cette création constitue l’aboutissement d’un flottement impure entre les monnaies communes.

2.2 Le débat théorique relative au choix du système de change

2.2.1 Les avantages d’un système de change flexible

Au cours des années 70 les thèses en faveur des changes flexibles se développent, aussi bien du chez les théoriciens que chez les décideurs. Les partisans des changes flottant s’inscrivent dans le courant théorique de l’école monétariste, notamment Milton Friedman qui à écrit « Balance of paiement : Free and fixe exange brate ». Il existerait de nombreux avantages au change flottant :

- Le change flottant permet de réduire automatiquement l’équilibre extérieur. Hypothèse → Un pays connaît un déficit commercial (Plus d’argent qui sors que d’argent qui rentre) Normalement il doit entrainer une baisse du taux de change (théorie du taux de change fondé sur les transactions courante) En effet cette dépréciation se produit toujours. Cette dépréciation monétaire doit en théorie améliorer la compétitivité prix des exportations et réduire celle des importations. CAD qu’après conversion le prix des importations augmentent et le prix des exportations baisse. Ainsi la dépréciation conduit au rétablissement de l’équilibre de la balance des paiements.

Dans les Années 70, la France, le Royaume-Unis et l’Italie ont choisies de laisser leurs monnaies se déprécier dans le but d’améliorer la compétitivité de leurs économies, souvent la dégradation de la balance des paiements a été plus forte que prévue.

- Souvent la dégradation de la balance des paiements à été plus forte que le déficit initial. A l’inverse, en cas d’excédent extérieur, la monnaie du pays s’apprécie ce qui renchérie le coups des exportations et diminue le coup des importations. Les exportations diminuent les importations augmentent, ce qui conduit au rééquilibrage automatique de la BP. (balance des paiements)

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2.1.2 Les flux du Ci dépendent des économies d’échelles externes

TEXTE

Un parlementaire britannique du nom de Beveridge en 1942 va écrire un rapport qui préconise l’instauration d’un système de sécurité sociale, uniforme et centralisé. « Social insurrance and light services », ce rapport coïncide avec la mise en place des politiques keynésiennes d’après guerre. (30 glorieuse) Kans dans sa théorie générale recommande que l’état mette en place des allocations familiales et des allocations chômage. L’état providence est donc né en Angleterre.

Cependant, cette conception de l’état providence à dominée la période des 30 glorieuse au cours desquels l’état devait favoriser le progrès économique et sociale, rechercher le plein emploi, et protéger les individus contre les risques sociaux. Pour Samuel Son la fonction principale de l’état est de produire des biens publics.

En 1959, un autre auteur, Musgrave, (théorie de la finance publique), insiste sur le fait que l’état doit redistribuer les ressources entre les individus.

- Première fonction dite de « redistribution », La finalité serait de réduire les inégalités entre les agents. Pour redistribuer j’utilise la politique fiscale et la redistribution sociale.

- La deuxième fonction serait celle de « l’allocation », l’état doit allouer les ressources pour créer des services publics. Cela va allouer à l’état le titre de producteur de service non marchand, et de décideur dans