CAS ARCELOR MITTAL

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Annexe 2 : Le FMI révise à la baisse sa prévision de croissance mondiale 2015

Le PIB mondial devrait progresser de 3,3 % cette année, au lieu des 3,4 % envisagés précédemment.

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Annexe 3 : Pétrole : l'Arabie saoudite en passe de gagner son pari

www.latribune.fr, Par Gérard Vespierre, le 28/09/2015

De très grandes manœuvres sont en cours dans l'économie mondiale. Ralentissement chinois et des BRICS[5], grande fébrilité des bourses mondiales, absence de remontée des taux directeur par la Federal Reserve américaine, prix du pétrole au plus bas.

Au sujet de cette situation pétrolière, dans les dernières semaines, nous avons pu lire des « analyses » un peu détonantes....

Il est temps de regarder les réalités et les chiffres tels qu'ils sont, et non pas tels que l'on voudrait qu'ils soient.

Le prix actuel du baril, comme ceux que nous avons connus antérieurement lors des chocs pétroliers de 1973 et 1979, repose sur un déséquilibre de volume. […] Dans la situation que nous connaissons depuis l'automne 2014, […] nous assistons à l'envolée de la production américaine de pétrole de schiste... ! Le volume continue de dicter sa loi.

Devant cette situation, la stratégie de l'Arabie, a été de maintenir sa part de marché, son volume. Elle aurait pu opter pour une stratégie de prix à court terme en réduisant sa production. Au lieu de cela elle a opté pour le maintien (voire même une légère augmentation de ses volumes) et cela a provoqué un prolongement jusqu'à aujourd'hui d'un niveau de prix autour de 50$ le baril, atteint depuis le début de l'année 2015. Il n'y a donc pas du tout de manipulation du prix ou de quoi que ce soit d'autre.

Il y a de la part de l'Arabie Saoudite une vision stratégique, des décisions, et un but, faire baisser le volume (oui, toujours le volume) de production de pétrole de schiste américain, en gardant des prix bas par le maintien de son volume de production.

Il nous a été peint de jolis tableaux sur la révolution du fracking, méthode de production du pétrole de schiste aux Etats-Unis. Les Innovations techniques permanentes, la mobilité des producteurs allaient permettre de baisser rapidement et agilement les coûts de production, et donc de répondre quasiment proportionnellement à la baisse des prix mondiaux.

Si des progrès ont pu être réalisés, ils n'ont pu l'être dans les proportions souhaitées, [mais cette méthode de production reste plus chère que pour le pétrole dit conventionnel] et la conséquence inévitable s'est traduite par la fermeture des puits et la baisse de la production.

Le graphique ci-dessous permet de clairement visualiser, après la hausse de production du début de 2015, sur la lancée des ouvertures de puits 2014, le début rapide et significatif de la baisse de production de pétrole brut aux Etats-Unis, depuis cet été. (source EIA)

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[…] L'évolution des volumes aux Etats-Unis va-t-elle continuer dans ce sens ? Le volume de production de brut américain va-t-il poursuivre sa descente ? Assurément. L'EIA qui est l'agence en charge de l'information au sein du Ministère de l'énergie aux Etats-Unis a annoncé début septembre que cette baisse de production allait se poursuivre.

D'un niveau de 9,1 millions de barils par jour, cette production va rejoindre le seuil de 9 millions et probablement plus bas.

L'EIA estime d'ailleurs dans sa note de septembre la production moyenne de 2016 à 8,8 millions de barils, indication supplémentaire que ce recul va continuer. Ces projections permettent d'envisager une possible remonté des cours du baril dans la seconde moitié de 2016, à conjoncture économique mondiale...constante...

Annexe 4 : Évolution du cours du Yuan chinois pour 1 dollar US en un an.

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Lecture : le 30 septembre 2015, il fallait 6.36 Yuan pour obtenir 1 dollar US.

Correction

1. Présentez, de façon structurée, l’ensemble des facteurs qui ont contribué à l’évolution du prix du pétrole sur le marché jusqu’à ce jour. (10 points)

Présentation structurée (exemple offre/demande ou dans le sens de la hausse/baisse des prix ou les deux en même temps) 1

Facteurs au niveau de l’offre….

…dans le sens d’une baisse du prix du pétrole (au moins trois arguments : 3 x 1.5 = 4.5 points)

- Accroissement de l’offre de pétrole sur le marché du fait de l’arrivée des pétroles de schiste (notamment américains) sur le marché du pétrole. C’est en 4 ans, quatre millions de barils de pétrole supplémentaire par jour qui sont offerts sur le marché. Or, on le sait, par application de la loi de l’offre et de la demande, lorsque l’offre augmente, le prix diminue

- Accroissement programmé de la production de pétrole avec le retour sur le marché de l’Iran qui faisait l’objet d’un embargo et qui pourrait augmenter sa production jusqu’à 1 million de barils supplémentaires par jour. Cette fois encore, c’est la rareté (momentanée) de l’offre qui conduit à une augmentation des prix (sur la base du même mécanisme économique)

- Compétition internationale à laquelle se livrent les pays exportateurs de pétrole. Ainsi, pour maintenir ses rentrées financières au même niveau (mais aussi sans doute pour déstabiliser les producteurs de pétrole de schiste, et notamment les USA), l’Arabie Saoudite a décidé de pratiquer une politique de volume, en augmentant par exemple sa production de près de deux millions de barils par jour Ce faisant, elle cherche à compenser les moindres rentrées financières dues à la baisse du prix du pétrole par des ventes supplémentaires. Cependant, par cette politique, elle alimente la tendance à la baisse des prix, puisqu’en produisant davantage (augmentation de l’offre), elle participe à la baisse des prix

Cette politique de l’Arabie Saoudite n’est évidemment pas naïve, elle vise en fait à faire baisser le prix de l’or noir jusqu’au prix où les producteurs