Epargne et financement

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- Les limites de l’épargne sur le financement de l’investissement

- Les autres déterminants de l’investissement

- La demande effective (Keynes) : c’est la demande globale anticipée par l’ensemble des entreprises, elle est le résultat des décisions de toutes les entreprises, sachant que chacune prend la sienne en anticipant celle des autres.

- Le taux d’utilisation des capacités de production

- Les profits : Les entreprises ne se risquent à investir que si elles escomptent des profits futurs intéressants ou, autrement dit, lorsque la rentabilité espérée de l’investissement est suffisante. (VAN et TRI). On peut dire qu’un investissement est rentable si la somme des revenus futurs actualisés, que génère l’investissement, est au moins égale au montant de l’investissement.

- Taux d’intérêts

L’épargne n’est donc pas le seul déterminant de l’investissement.

- Remise en cause par Keynes

La théorie de J.B.Say repose sur une hypothèse particulière : tout ce qui est épargné est placé.

La remise en cause de Keynes va plus loin en critiquant la conception de la monnaie de Fisher : la monnaie est un bien particulier, qui ne peut être assimilé à un bien quelconque. La détention de monnaie repose sur 3 motifs : la transaction, mais aussi la précaution, pour faire face à des dépenses imprévues et la spéculation pour profiter de hausse des taux d’intérêt futurs. Dans ces conditions, les individus gardent une partie de leur épargne sous forme liquide : ils thésaurisent, ce qui est une fuite du système monétaire. Ainsi une partie de la production ne trouve pas d’acheteurs, puisqu’une partie des revenus versés ne sert pas à acquérir des biens de consommation ou d’investissement.

Conclusion

Il existe un lien très fort entre l’épargne, la consommation, le revenu et l’investissement. En effet selon certains théoriciens, la consommation et l’épargne découlent directement du revenu disponible des ménages. De ce fait le résidu qui reste par non consommation de ce revenu constitue l’épargne et donc le financement des investissements.

Le comportement d'épargne est l'une des composantes importantes de l'économie. En effet, une insuffisance d'épargne peut porter préjudice à l'investissement et donc à l'activité économique dans le futur. A l'inverse, un excès d'épargne peut être néfaste à la demande et donc, là encore, à l'activité économique.