Economie monétaire cas

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La confrontation des offres et demandes contribuent à déterminer le prix du taux d’intérêt. Que la banque centrale va manipuler dans le cadre de la politique monétaire C’est aussi ce taux qui sert de référence au taux de base bancaire Taux minimum Il sert également de référence aux taux d’émission des titres de créances négociables (TCN) échangés sur le marché monétaire élargi.

- Le marché monétaire élargi.

Marché décloisonné, ouvert à l’ensemble des intervenants en émettant des titres ou investir sur des échéances courtes.

Sur ce marché, se négocient des titres de créances négociables qui sont en nombre de quatre : les billets de trésorerie, certificats de dépôts, bon de trésor, bons des institutions et sociétés financières.

Paragraphe II : Classifications des actifs financiers.

On peut proposer les classifications suivantes selon un regroupement par thème :

I- Les instruments de placements.

On peut là aussi faire la différence entre ceux qui relèvent du marché de court terme et ceux qui relèvent du marché à long terme.

- Les instruments du marché monétaire :

Il s’agit de l’ensemble des TCN( Titres de Créances Négociables) :

- Les Bons du Trésor Négociable ( BTN), titres émis par le trésor d’une valeur unitaire de 100 000,00 dh et qui rapportent une rémunération fixe ou variable.

- Les Billets de trésorerie, titres émis par les entreprises.

- Les Certificats de Dépôts, titres émis par les établissements de crédit.

- Les Bons des sociétés de financement émis par les sociétés de financement autorisées, avec un montant unitaire de 250 000,00dh et une échéance allant de 2 à 7 ans .Leur rémunération peut être fixe ou variable. Ils sont au porteur (pour ceux émis avant le 26 janvier 1997) et inscrits en compte pour les autres.

- Les instruments du marché financier.

- Les Obligations : ce sont des valeurs mobilières représentant une créance envers l’organisme émetteur (Banques, institutions financières, Etat, entreprises…). Elles peuvent être émises en monnaie domestique

(monnaie locale), ou en monnaie étrangère. Il existe différents types d’obligations : OBSA2, OBSO3, titres participatifs……les obligations peuvent être émises à taux fixe ou à taux variable.

Les obligations sont émises sur le marché primaire et cotées sur le marché secondaire. Si le détenteur de l’une des obligations la conserve jusqu’à l’échéance, il touchera alors les intérêts plus le remboursement du prix de cette obligation.

- Les Actions : sont émises par les sociétés cotées sur le marché ou qui désirent entrer dans le marché. Ces sociétés formulent ici le désir de faire appel à l’épargne publique en vendant une partie de leur capital. Emettre des actions, c’est une façon d’accroître sa notoriété mais aussi de financer son développement. Le détenteur d’une action dispose d’un certain nombre de droit dont les plus importants sont le droit de vote et le droit de participer au partage des bénéfices par l’intermédiaire des dividendes.

- Les titres OPCVM sont des titres émis par les organismes de placement collectifs en valeurs mobilières. Il existe deux types d’OPCVM : les FCP et les SICAV respectivement fonds communs de placement et les sociétés d’investissement à capital variable. Ces organismes collectent une épargne qu’ils placent en actions ou obligations. On distingue ainsi les OPCVM actions (qui investissent dans des actions), les OPCVM obligations (qui investissent en obligations) et les OPCVM diversifiées (qui investissent en actions et obligations).

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II- Les instruments de financement :

Contrairement aux instruments de placement, les instruments de financement sont des créances qui naissent de la volonté d’un prêteur et un emprunteur. C’est généralement le cas lorsqu’un agent non financier contracte un prêt chez une banque.

Le lien entre les deux agents est personnel et direct alors que dans le cas des instruments de placement le lien est impersonnel puisque l’on fait intervenir le marché.

III- Les instruments de gestion des risques financiers :

Avant de présenter ces instruments, il convient de nous intéresser aux risques encourus par les établissements financiers (on se limite volontairement aux établissements financiers).

Ils peuvent être de trois ordres :

- Risque de contrepartie : lorsque la banque fait un prêt à un agent quelconque et que cet agent est dans l’impossibilité de rembourser.

- Risque de taux d’intérêt : lorsque l’évolution des taux d’intérêt se fait de manière défavorable et provoque une perte en capital.

- Risque de change : c’est le risque encouru par le détenteur d’une créance libellée en monnaie étrangère. Ce risque se manifeste donc lorsque le cours de la devise s’effondre sur les marchés.

Pour gérer ces différents risques, il existe des instruments dont le rôle est de les couvrir et de limiter les pertes en cas d’évolution défavorable de conjoncture économique.

Il existe différents types d’instruments, les plus utilisés étant les contrats à terme « pétrole », les options, les swaps « de change ».

Paragraphe III Classification des acteurs financiers.

Au niveau du système bancaire marocain, la loi bancaire du 6 juillet 1993 considère comme établissement de crédit toute entité morale qui est autorisée à effectuer l’une des opérations suivantes :

- Les opérations bancaires (réception des fonds, distribution des crédits, gestion des moyens de paiement chéque lettre de change..).

- Les opérations annexes (conseil, gestion financière…).

- Les opérations d’investissement.

- Les établissements