Economie monétaire

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… on utilise une autre monnaie : Dollarisation de l’économie

Exemple : Russie 1998 : les russes n’ont plus confiance => On payait en dollars

- Crises des régimes politiques

Prg 3 : la monnaie comme réserve de valeur

Fonction introduite par Keynes 1936 « théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la monnaie »

- Classiques : niaient l’existence de la thésaurisation : pensaient que c’était une transition

- Keynes : dans certains cas = rationnel de conserver de la monnaie sous forme de monnaie = en situation d’incertitude

Incertain : on ne peut rien calculer pour savoir si la situation va arriver ou non

Improbable : situation pour laquelle il est toujours possible de calculer une probabilité d’apparition

Exemple : probabilité du 11 septembre 2001 / probabilité que ça recommence à Paris

- Avant 11 septembre : improbable = 0% de chances

- Après : incertain car on sait que ça peut arriver

Keynes : la plupart des décisions des politiques sont prises en situation d’incertitude

Exemple : construire tunnel sous la manche : incertain car on ne peut pas calculer l’espérance des bénéfices sur une aussi longue période !

- Irrationnel au sens économique : on construit pour des raisons politiques

- INCERTITUDE => IRRATIONALITE ECONOMIQUE

- Classiques : on peut faire des probabilités, mais subjectives = on applique des lois mathématiques

- Néo classiques : rationnel de se lancer car le coût d’opportunité est faible : on peut rectifier/gommer à moindre coût

Exemple : entreprise investit dans des biens peu spécifiques (il y a un marché d’occasion) => on peut revendre facilement

- Si biens spécifiques + incertain => suspension de la décision jusqu’à obtenir des infos supplémentaires => Thésaurisation car rassurant = pas de rendement mais pas de risque

Keynes : marchés financiers : quand on pense que l’action va perdre de la valeur = on thésaurise

- Pas de risque => pas de rendements

- + il y a de risques => + il y a de rendements

Exemple : Etat russe 1998 : telle crise financière que l’état russe émettait des taux d’intérêt 120% échéance un mois => un mois après ca tombe

- Keynes : motifs de demande de monnaie :

- Motif de transaction : pas de rupture par rapport aux auteurs précédents

Précision de Keynes : demande de monnaie = fonction croissante du revenu

- Motif de précaution : (n’existe pas selon les classiques)

Idée : monnaie demandée pour faire face à des dépenses imprévues futures

(Achat machine à laver, accident, promotion sur un appareil que l’on souhaite)

=>Incertitude ! (limitée car ce sont juste les aléas de la vie)

- Motif de spéculation : Choix détenir des actifs / de la monnaie

=>Spéculation sur les marchés

Agent=spéculateur = il achète des titres non pas pour les intérêts/dividendes mais pour revendre plus cher => faire une plus-value !

Critique à Keynes : tout le monde ne spécule pas en bourse ! => agent très particulier

MAIS : années 1930 : crise de la spéculation boursière au Etats-Unis = les ménages s’endettaient pour investir en bourse

Idem 2008 : spéculation immobilière

- Préférence pour la liquidité :

-> Liquidité d’un bien = capacité de ce bien à pouvoir être transformé en monnaie le plus rapidement possible, et au coût le plus faible. => on classe par ordre de liquidité décroissant / croissant

->Monnaie = liquidité maximale

->Quasi-monnaie = actif qui peuvent être immédiatement transformés en monnaie au sens stricte sans aucun coût

Exemple : Livret A : on peut le clôturer et récupérer l’argent immédiatement sans fraits

->Titres financiers : moins : se transforme immédiatement, mais possibilité de moins-value (coût)

->Actifs matériels : encore moins : dépend de la conjoncture (acheteur pas toujours présents)

->Bien publics : pas liquides (Tour Eiffel, porte-avion nucléaire)

=> plus le marché est vaste, plus il y a de liquidité !

(Marché primaire : sur lequel sont introduis les nouveaux titres

Marché secondaire : les reventes (occasion)= titres qui existaient déjà)

- Trappe à liquidité

->Taux d’intérêt si bas que tous les acteurs pensent qu’il va remonter

->Tout le monde vend ses obligations – personne ne veut acheter

-> Comportements homogènes -> le marché ne peut pas exister !

=> L’offre de monnaie de la BC ne sert à rien car elle ne sera pas utilisée

(Normalement introduction de monnaie => diminution du taux d’intérêt)

Liquidité = propriété paradoxale : assurée si les agents économiques ne cherchent pas à la tester