TD 1 monnaie, finance (intro)

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➔ Le fondement des banques commerciales est de collecter les débits et de distribuer des crédits. La titrisation consiste à transformer les crédits qui sont par nature des créances non négociables en créances négociables. Exemple: crise des subprimes et rapidité d’expansion s’expliquant par l’effet des titrisation.

La banque a également une activité de marché. On distingue les banques commerciales qui ne font que des dépôts des banques d’investissement.

- Les marchés financiers mettent à profit l’épargne des agents en capacité de financement, afin de permettre le financement des agents en besoin de financement. Ils permettent de transférer des fonds des agents à CF vers les agents à BF, i.e permet de faciliter le financement des capitaux et est essentiel à l’investissement, élément jouant un rôle sur la croissance.

Développement des marchés financiers. Avec la crise financière, on estime que son développement reste à surveiller. Une taille excessive des secteurs monétaire et financier peut être négative à l’économie. En effet, au delà d’un seuil, le développement des marchés financiers ne soutient plus la croissance mais au contraire la perturbe.

- Bons du Trésor à 3 moisésor à LT émises par les entreprises.

cf cours n°2 - Le cours des taux

- Chute du prix des actions, l’investissement des entreprises.

➔ Le coût du capital augmente, l’investissement augmente.➔ Moindre plus-value ou moins-value

➔ Ce cours baisse lorsque les performances de l’entreprises sont mauvaises, i.e un risque plus grand pour les investisseurs. C’est l’ensemble des ressources de l’entreprise qui va dont le coût va augmenter.

- Hausse du prix des actions, chez les décisions de consommation des ménages.

- Enrichissement des ménages possédant des actions.

- Comment une appréciation de l’euro affecte-t-elle les consommateurs français ?

➔ Le prix relatif des biens importés baisse, tendance de substitution des biens nationaux pour les biens étrangers (donc importation boostée).

- Comment une appréciation de l’euro affecte-t-elle les entreprises européennes ?

➔ L’appréciation de l’€ affecte négativement la compétitivité des entreprises européennes (c’est ce qu’on reproche aux politiques de la BCE).

➔ Les factures d’importation s’allègent, ce qui profite aux industries faisant appel aux matières 1ères par l’import (Exemple: Allemagne). L’effet global dépend de la structure de l’économie.

En général, quand l’€ s’apprécie, l’Allemagne a un excédent et la France un déficit.

- Appréciation du dollar.

➔ Préférence pour les jeans américains, du point de vue du consommateur.➔ Les sociétés américains qui fabriquent les jeans préfèrent un dollar faible.➔ L’entreprise américaine qui importe aux U.S des jeans fabriqués en Chine préfère un dollar fort.

- Mécanisme de la titrisation[pic 1]

- Crise des subprimes et titrisation = cause de la crise même si au départ seulement instrument de gestion des risques pour renforcer la stabilité du système financier.En effet, lorsque le risque est très grand, il est partagé en petites parts donc si il y a un défaut de paiement, cela est moins grave. Cependant, en 2007 la titrisation est au sommet de son succès et la vigilance est relâchée. Très vite, l’opacité des marchés cause une crise, on ne sait plus ce qu’on achète et les produits deviennent de plus ne plus complexes. Attention, la SPC est hors bilan des banques (absence de compte rendu prudentiel).

- Crise systémique.

Une crise dite systémique implique l’ensemble du système économique.

A l’opposé, on parle de crise sectorielle (crise localisée).La notion de crise systémique est liée au risque systémique i.e le risque qu’un évènement particulier (chute des prix immobiliers en 2007) entraîne par réaction en chaîne des effets négatifs considérables sur l’ensemble du système pouvant occasionner une crise générale de son fonctionnement (principe de la crise des subprimes).

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