Monnaie et financement

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- Qualités et crédibilités des monnaies

Comme la plupart des autres biens la valeur ou bien la qualité d’une monnaie dépend de l’offre te la demande. Parmi les éléments déterminants la demande de monnaie va en grande partie dépendre de sa crédibilité, une monnaie jugée crédible par les agents économiques inspire confiance car ils considèrent car sont aptes à réunir ces 3 fonctions. Certaines monnaies bénéficient d’une telle crédibilité au niveau internationale. On compte trois monnaies mondiales le dollar, l’euro et le yen. La crédibilité d’une monnaie dépend étroitement de la capacité des autorités monétaires à maintenir une certaine stabilité des prix. Une monnaie qui se déprécie en raison de l’inflation perd de sa crédibilité, en conséquence les opérations de crédits vont devenir délicates. Dans certains cas extrêmes d’hyper inflation (au-delà de 10%) les opérations de crédits deviennent quasi-impossibles et les agents économiques perdent toute confiance dans leur monnaie (ex : Allemagne après la 1ere guerre mondiale, le Zimbabwe en 2008-2009).

- Le système monétaire et financier français

- Brève histoire du système monétaire et financier français

- De 1945 aux années 60

On assiste dans cette période à un contrôle étroit de l’Etat avec notamment des banques de dépôts nationalisées, des taux d’intérêts contrôlés, les activités bancaires sont compartimentées.

- Des années 1960 aux années 1980

Le système monétaire français va subir de nombreux bouleversements amplifiés par la construction européenne et la mondialisation des activités financières. Ces modifications sont conformes à la règle des 3 D de Bourguignat :

Dérèglementation : privatisation des banques, abandon progressif de l’encadrement du crédit, l’ouverture du marché monétaire à l’ensemble des agents économiques.

Décloisonnement : l’unification progressive du cadre réglementaire des intermédiaires financiers qui sont peu à peu soumis aux mêmes autorités monétaires.

Désintermédiation : le financement externe direct a joué un rôle d plus en plus important depuis le début des années 80 conduisant au développement de nouveaux marchés financiers.

Ce système monétaire et financier est caractérisé par une logique de marché avec une concurrence accrue entre les intermédiaires financiers qui a pour conséquence l’accroissement de la taille des établissements et la création de nouveaux établissements.

- Les structures bancaires et financières aujourd’hui

Le système monétaire, financier et bancaire français résulte de la loi bancaire de 1984 et de la loi de modernisation des activités financières de 1996) avec pour objectif d’unifier et de favoriser la concurrence dans ce système.

Il y a 4 types d’institutions :

- Les établissements de crédit : banques

- Les entreprises d’investissement : proposent aux entreprises des investissements de portefeuilles

- Les OPCVM : organismes de placement collectifs en valeurs mobilières, spécialisé dans la gestion collective de l’Etat.

- Les autres institutions financières : les compagnies d’assurances

- Le financement de l’économie

- Besoin et capacité de financement

Cf semestre 2, chapitre sur l’investissement

Financement interne = autofinancement

Financement externe : direct ou indirect

Financement indirect lorsqu’on passe par des intermédiaires, service marchand

Financement direct lorsque l’on va sur les marchés financiers, service marchand (dividendes pour les actions, intérêts pour les obligations)

- les monétaires et financiers en France

Les marchés de capitaux sont des lieux sur lesquels les agents à besoins de financement vont proposer des titres de propriétés (actions) ou bien des titres d’emprunts (obligations, créances négociables) à des agents économiques à capacité de financement. Le marché des changes constitue un cas particulier, il s’agit d’un marché où s’échangent les devises.

Le marché des capitaux comprend le marché financier et le marché monétaire

- Le marché monétaire

Le marché monétaire est à 2 compartiments dans lequel s’échange des capitaux sur le court et moyen terme

Le premier compartiment est interbancaire réservé aux opérations de financement entre les banques, et le second réservé aux agents financiers et non-financiers. Sur le second compartiment il y a de très grandes entreprises qui interviennent.

- Le marché financier

C’est un marché sur lequel sont négocié des capitaux sur le moyen et long terme, ces capitaux sont représent

Le marché financier primaire est lorsqu’un agent économique a besoin de financement émet pour la première fois. Ce sont des valeurs mobilières à revenu variables (actions) ou fixes (obligations).

La motivation des AECF est la rémunération pour consommer davantage plus tard et élever son niveau de vie.

La motivation de l’agent économique à besoin de financement est de réaliser un investissement rentables permettant le remboursement des obligataires ou la rémunération des actionnaires tout en retirant du profit.

Echange mutuellement avantageux

Les AECF peuvent en cas de besoin de liquidité transformer leurs titres en monnaie : les actions et obligations sont négociables sur le marché financier secondaire ou Bourse.

Marché primaire = marché du neuf

Marché secondaire = marché de l’occasion

La bourse fixe un prix d’équilibre pour chaque titre coté