Fl5, fiche de lecture fiscalité

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NE PAS OUBLIER !!!!!

FINANCEMENT

- Suggérer des modes de financement pour ses investissemnts (location, dette)

Décision de financement : ici, nous parlons de notions de financement (pour que l'entreprise puisse aller chercher du financement en $), encore une fois, vous avez pu voir comment ça se présente dans Beau Mariage. Mettre l'accent sur les sources de financement et comment ça peut se présenter à l'intérieur d'un cas.

Choix entre plusieurs sources de financement:

Analyse quantitative: Coût du financement le plus possible (Coût = taux)

Analyse qualitative:

- Présenter résultat de l'analyse quantitative

- Avantages et inconvénients des sources

- Dette : déboursés fixes, augmentation de l'effet de levier, intérêt déductibles

- CP: déboursés discrétionnaires, augementation de la capacité d'emprunt futur, coût élevé, dividendes non-déductibles

- Clauses restrictives ?

- Trouver d'autres sources que celles proposées

- Faire recommandation

Financement par dette:

- Obligation

- Émetteur s'engage à payer un certain taux d'intérêt durant la durée du contrat et à rembourser le capital à l'échéance

- Taux du marché baisse = valeur obligation augmente

- Coût = taux – taux d'impôts

- Hypothèque

- Tauc d'intérêt après impôts

- Délai courts, moins de paperasse = régler un prob de liquidités à CT

- Lié à un immeuble ou terrain

- Nantissement commercial

- Prêt avec actifs en garantie

- Effet à payer

- Avec un client, particulier ou fournisseurs normalement

- Si pas de taux d'intérêt = Coût implicite (escompter l'effet à payer)

- Emprunt bancaire à LT

- Modes de remboursements prévus

- Clauses restrictives

- Financement du vendeur

- Vente à tempérament

- Actif en garantie

Financement par Capitaux Propres

- AO:

- Droit de vote

- Droit au bén une fois les intérêts et div priv payés

- Droit aux actifs résiduels de la cie en cas de liquidation

- Avantages pour cie:

- Pas de déboursés fixes

- Pas d'échéance

- Avantages pour act:

- Responsabilité limitée (peut pas perdre plus que ce qu'il a investi)

- Facilement négociable si en bourse

- Rendement élevé généralement

- Inconvénients pour cie:

- Coût plus élevé que la dette (émission, div pas déductibles, rendement exigé plus élevé que le taux de la dete)

- Inconvénients pour act

- Pas d'encaissement aussré du div

- Risque élevé (dernier à obtenir les fonds si liquidation)

- Quand émettre ?

- Ratio d'endettement élevé

- Taux d'intérêts sont élevés

- Cours de l'action plus haut qu'en temps normal

- COÛT = ROE

- Actions privilégiées

- Avantages pour cie:

- Accroit avoir des actionnaires sans modifier le contrôle et le partage des profits

- Augmente capacité d'emprunt

- Div discrétionnaire

- Pas d'échéance

- Avantages pour l'act

- Moins risqué que l'AO

- Revenu de div en priorité

- Inconvénients pour cie:

- Div pas déductibles

- Obligation générale de verser div

- Inconvénients pour act

- Risque plus grand que créancier sans bén des av des AO

- Div peuvent ne pas être payés

- Valeur des actions fluctue en fonction du taux d'intérêt du marché

- COÛT = DIV $ / ENTRÉE NETTE DE $

Contrat de location

- Quantitatif : Trouver le coût du financement ( coût = taux implicite du bailleur)

- Qualitatif: conditions de l'entente, clauses restrictives, avantages et inconvénients

- Types:

- Loc acquisition

- Loc exploitation

- Cession bail