Analyse financière. Rentabilité – Solvabilité – Liquidité.

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Interprétation :

- ratio > 1, L’entreprise peut rembourser ses dettes à court terme. Remarque : si fortement >1, vérifier si les AC ne sont pas inutilement gonflés (surstockage, mauvaise gestion des clients, etc.)

4 /Ratio de couverture des stocks.

But : Mesure la proportion des stocks financés par le FRN.

Calcul : FRN / Stocks et Commandes en cours

Interprétation :

- ratio > 1 : le FRN couvre les Stocks et une partie des créances.

5/ Ratio de Liquidité (au sens strict).

Ratio de liquidité réduite.

But : Mesure la capacité qu’a une E. à rembourser ses dettes à court terme au moyen de ses actifs les plus liquides.

Calcul : (Actif Circulant – Stocks) / DCT

Interprétation :

- ratio > 1 : l’E. peut faire face plus rapidement à ses dettes à court terme.

Remarque : ce ratio peut être

Ratio de Liquidité immédiate.

But : Proportion des dettes à court terme que l’E. Peut rembourser à l’aide de son disponible.

Calcul : Valeurs disponibles / DCT

Interprétation : ce ratio doit être

6/ Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR).

Calcul : BFR = Besoin d’exploitation – Ressources d’exploitation

Besoin d’exploitation = Stocks + Créances

Ressources d’exploitation = dettes fournisseurs

Interprétation :

- BFR > 0 : on a un besoin à financer

- BFR

7/ Situation de la trésorerie.

Calcul : Trésorerie = FRN – BFR

Interprétation :

- FRN > BFR : le BFR est entièrement financé par le FRN. Il y a même un excèdent de trésorerie.

- FRN

8/ Ratio de Rotation des Stocks (= vitesse de rotation des stocks).

But : ce ratio calcule combien de fois les stocks se renouvellent au cours de l’exercice.

Calcul : (CA +- résultat d’exploitation*) / Stocks

* Ventes – coûts des ventes et prestations

Interprétation :

- Les stocks se renouvellent ratio fois par an.

- Leur durée moyenne dans l’entreprise est de 360/ratio jours.

9 /Ratio de la Rotation des Clients.

But : ce ratio calcule combien de fois les créances se renouvellent au cours de l’exercice.

Calcul : (CA * 1.21) / (créances commerciales à un an au plus + effets à recevoir)

Interprétation : durée moyenne pour obtenir le paiement d’une créance : 360/ratio jours.

10/ Ratio de la Rotation des Fournisseurs.

But : ce ratio calcule combien de fois les dettes commerciales se renouvellent au cours de l’exercice.

Calcul : ((Achats + divers)*1.21) / (Fournisseurs + effets à payer)

Interprétation : nombre de jours de crédit : 360/ratio

Les performances de l’entreprise.

1 /Rentabilité Globale ou économique.

But : mesure la rentabilité de toutes les ressources investies dans l’activité commerciale.

Calcul : Résultat avant impôts et charges financières / passif corrigé*

*total passif – frais d’établissement

Interprétation : ex : 14% → chaque Dinar investi dans l’entreprise rapporte 14 centimes.

Note : on peut éclater le taux de rentabilité globale en deux composantes :

Taux de profit.

Résultat avant impôts et charges financières / CA

Vitesse de circulation des capitaux.

CA / passif corrigé*

*total passif – frais d’établissement

2/ Rentabilité des Fonds Propres ou rentabilité financière.

But : mesure ce que rapporte un dinar de capital investi par les actionnaires.

Calcul : Résultat avant impôts / Fonds propres.

Interprétation : ex : 10% → chaque dinar investi en capital par les actionnaires rapporte à ceux-ci 10 centimes.

Note : on peut éclater le taux de rentabilité des fonds propres en deux composantes :

Taux de profit des fonds propres.

Résultat avant impôts / CA

Vitesse de circulation des fonds propres.

CA / Fonds propres

3/ Rentabilité des fonds propres et effet de levier.

Exemple :

Pour augmenter ses ressources de 10 millions, un chef d’entreprise doit choisir entre le financement par augmentation de capital (solution A) ou par emprunt à 9% (solution B).

Le capital se monte à 40 millions (pour 40.000 parts).

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