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Risque de change

Par   •  5 Février 2019  •  Cours  •  2 211 Mots (9 Pages)  •  46 Vues

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Le risque de change 

I - Le marché des changes : organisation et fonctionnement

Appelé aussi marché des devises ( ou encore FOREX ( FOReign EXchange market ) ), c’est un marché mondial qui fonctionne 24h/24 et sur lequel il y a confrontation des offres et des demandes de devises.

Le marché comptant

Le marché du dépôt

Le marché à terme

Appelé aussi marché « Spot ».

C’est le marché sur lequel des devises sont échangées entre banques.

Cotation au certain.

Appelé aussi marché « Interbancaire ».

C’est sur ce marché que se traitent des opérations de trésorerie en devises sous forme d’emprunts et de prêts.

Forward market est un marché où les devises s’échangent à un cours fixé sur le moment pour une livraison qui se fera ultérieurement à une date déterminée.

A gauche toujours le Cours achat dans le cas d’une exportation.

 

A droite toujours le Cours vente dans le cas d’une importation.

II - Le risque de change : Technique de couverture

Temps de fabrication —> Transport —> Délai de paiement —> Commande —> Expédition —> Réception —> Paiement

Exportateur doit assurer la pérennité de son entreprise en vendant ses produits donc se couvrir contre le risque de change.

3 techniques :

  • Technique bancaire

  • COFACE
  • Techniques internes

III - Les techniques bancaires

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A - Les techniques de couverture contre le risque de change 

  1. Couverture à terme [pic 2][pic 3]

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  • Couverture à terme permet à son entreprise de s’assurer un cours à une date ultérieure quelle que soit l’évolution du marché des changes.
  • Engagement irrévocable pour pallier un risque de change certain.
  • Mode de calcul. [pic 25]

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Avantages

Inconvénients

  • Simplicité.
  • Absence de montant minimum.
  • Technique  adaptée à la gestion par opération.
  • Possibilité de bénéficier d’un différentiel de taux d’intérêt favorable = Report.
  • Nécessité de connaitre l’échéance avec certitude.
  • Technique non adapté en cas de risque potentiel.
  • Pas de possibilité de bénéficier d’une évolution favorable du cours.

Exemple :

Un exportateur vend pour 106 000 $ de marchandises.

Délai de paiement 90 jours. Il souhaite se couvrir contre le risque de change grâce à une couverture à terme.
Son banquier lui fournit les renseignements suivants :

  • Cours spot : 1 € = 1, 0590 - 1, 0600 $

Report 1 mois

0,0610

Report 3 mois

0,00795

Report 6 mois

0,00855

 

Commission bancaire : 0,2 %

Calculer le CT de € ? Quel montant net en € l’exportateur va-t-il décaisser ?

  • CT = 1,0600 + 0,00795 $ = 1,06795 $

  • Conversion = 106 000 / 1,06795 = 99 255,58 €
  • Commission = 0,2 % X 99255

Un importateur achète pour 106 000$ de marchandises.

Délai de paiement 60 jours. Il souhaite se couvrir contre le risque de change grâce à une couverture à terme.
Son banquier lui fournit les renseignements suivants :

  • Cours spot : 1 € = 1,0590 - 1,0600 $

  • Déport 2 mois = 0,005333

Commission bancaire : 0,2 %

Calculer le CT de € ? Quel montant net en € l’importateur va-t-il décaisser ?

  • CT = 1,0590 - 0,005333 = 1,053667 $

  • Conversion = 160 000 / 1,053667 = 151850,63 €
  • Commission = 0,2 % X 151 850,63 = 303,70 €
  • Contrevaleur nette = 151 850,63 + 303,70 = 152 154, 33 €
  1. Option de change
  • Contrat donnant a son acquéreur le droit d’acheter ou de vendre un montant détermine de devises jusqu’à échéance convenue et a un cours fixe par avance appelé prix d’exercice.
  • Couverture du risque de change incertain

Vocabulaire

Signification

CALL : option d’achat

Achat d’une option en position d’achat de devises

PUT : option de vente

Achat d’une option en position de vente de devises

STRIKING PRICE : PE

Cours garanti de la devise au terme du contrat

PREMIUM : prime

Montant a paye par l’acheteur d’une option pour se garantir un PE a une date déterminée

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