Le bilan fonctionnel.

...

+ CCA + Dettes sociales

+ Avances versées + Dettes fiscales sauf IS

+ EENE + PCA

Ecart de conversion Ecart de conversion

BFRE = ACE – DE

ACHE : DHE :

Créances diverses Dettes diverses

+ Créances sur immobilisations + Dettes sur immobilisations

+ Intérêts courus + Intérêts courus

+ VMP sauf si liquidités + IS

Ecart de conversion Ecart de conversion

BFRHE = ACHE – DHE

BFR = BFRE + BFRHE

AT : PT :

Disponibilités CBC

+ VMP si liquidités + SCB

+ EENE

Trésorerie = AT – PT

Trésorerie = FRNG – BFR

- Equilibre financier

Il est satisfaisant si les ressources durables couvrent en totalité emplois stables.

Couverture des capitaux investis = ressources durables / capitaux investis > 1

- Analyse des ressources durables

Elle a pour effet d'apprécier l'indépendance de l'entreprise à l'égard des préteurs.

Le montant des dettes financières ne doit pas excéder le montant des capitaux propres sinon l'entreprise appartiendrait aux banquiers.

- La capacité théorique d'endettement (CTE)

CTE = capitaux propres (K) – dettes financières (D) hors CBC

Elle mesure l'aptitude de l'entreprise a obtenir de nouveaux financements à moyen ou long terme.

- Le ratio d'autonomie financière

Ratio = D / K 1

Ratio = D / K+D

Si les dettes financières dépassent les capitaux propres, il n'y a plus d'autonomie financière puisque ce sont les préteurs qui supporteront les risques.

Ce ratio influence donc la rentabilité financière de l'entreprise.

- La rentabilité financière (Rf) ou l'effet de levier

Rf = résultat net / K

Ce ratio est également appelé rentabilité des capitaux propres ou retour sur investissement.

Capital économique = K + D

Résultat économique (exploitation) = (K+D) x taux rentabilité économique (Te)

Te = Résultat / capital économique

Rentabilité économique (Re) = résultat économique / capital économique

= (résultat courant + charges financières) / capital économique

L'effet de levier mesure l'incidence de l'endettement de l'entreprise sur la rentabilité financière.

Démonstration de l'effet de levier :

Cf polycopié "Démonstration de l'effet de levier"

- Analyse de l'endettement global

On appelle endettement global la totalité des dettes de l'entreprise vis à vis des associés et des préteurs.

Ratio d'endettement = endettement global / K

Endettement financier = dettes à l'égard des associés + emprunts (EENE et CBC inclus)

Ratio = Endettement / CAF

La CAF doit pouvoir en moins de 4 ans rembourser les dettes de l'entreprise.