Monnaie et financement de l'économie

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Titre interbancaire Virement bancaire[pic 1]

De paiement

Effets de commerce Prélèvement automatique

Carte bancaire

- Aujourd’hui, évolution vers la monnaie électronique ou monétique (échange de fonds sans support papier

Quelques remarques

- La monnaie actuelle est fiduciaire et bancaire : la monnaie n’a pas de valeur intrinsèque, mais n’est que signe d’une valeur conférée par une autorité monétaire (d’où l’importance de la confiance), seules les banques peuvent emmètre de la monnaie et l’or et l’argent ne sont plus monnaie.

- L’évolution des formes de la monnaie marque une dématérialisation : c’est le passage d’une conception matérialiste (la monnaie est un bien) à une conception nominaliste (la monnaie est une institution sociale), maintenant la valeur est écrite sur le papier.

- Apparition de monnaies totalement numériques comme le bitcoin : crée en 2009 par Satoshi Nakamoto (peut-être l’entrepreneur australien Craig Wright)

Caractéristiques

Une monnaie émise par des ordinateurs spécifiques (« les mineurs ») selon des algorithmes fixés et de façon régulière mais dégressive jusqu’à 21 millions.

Un système de paiements cryptés

Aperçu théorique

Une monnaie originale car non émise par un Etat ou une autorité monétaire ; qui est une expérimentation des théories de l’école monétaire autrichienne

Cours

Grande variabilité du taux de change : 1.83 euros en novembre 2011, 700 euros en février 2014 et 400€ en mai 2016

Interdits

En Chine, Russie ...

Mise en garde dans l’Union européenne et aux USA

Risques et limites

Risque de change lié à très forte volatilité

Caractère spéculatif et monnaie non régulée

Usage à des fins criminelles ou de trafics

Atouts

Faiblesse des coûts de transaction

Confidentialité des transactions

Monnaie mondiale

Monnaie libre des politiques des instituts d’émission

- La création monétaire

« Le banquier peut créer de la monnaie sans se faire traiter de faussaire. Il peut prêter ce qu’il n’a pas sans se faire traiter d’escroc. C’est son droit, c’est même l’essentiel de sa fonction » Jean-Marie Albertini, Des sous et des hommes, Seuil, 1985

- Deux principes essentiels :

. La création monétaire est le fait des banques

. La monnaie est crée par les banques lorsqu’elles acquièrent des actifs financiers (titres de créances) : la création monétaire résulte d’un processus de monétisation d’actifs

- Exemple : la banque accorde un crédit à une entreprise Y

D’où création de monnaie par monétisation d’un titre de créance (les crédits font les dépôts)

Entreprise Y Banque

Actif Passif Actif Passif

CC +100 dette +100 créance +100 CCY +100

(CC = Compte Courant)

- Les limites à la création monétaire : la fuite de la monnaie crée vers un autre réseau bancaire ou la demande de conversion en monnaie centrale

D’où la nécessité pour les banques de détenir des réserves en monnaie centrale

- La monnaie dans l’économie

- L’approche classique et néo – classique

Economiste classique : Adam Smith (fondateur), David Ricardo

- Séparation entre la sphère réelle de la production et la sphère monétaire

[pic 2]

Sphère Sphère

Monétaire réelle

Monnaie prix facteurs de production [pic 3][pic 4]

Production

technologies[pic 5]

- La monnaie, simple intermédiaire des échanges (monnaie-voile) – demande de monnaie pour motif de transaction

La loi des débouchés de Jean Baptiste Say

(« l’offre crée sa propre demande »)

Production

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Distribution de salaires et de profits (quantité de monnaie)

[pic 7]

Nouveaux débouchés (demande) -Consommation Investissement

On distribue des salaires au salariés et des capitaux aux investisseurs, il y a donc de l’achat et pas de surproduction.

«Il n’est pas dans l’économie d’une société quelque chose de plus insignifiant en elle-même que la monnaie, si on la considère autrement que comme un mécanisme pour faire vite et commodément s’il n’existait pas. L’introduction de la monnaie ne modifie en rien l’action des lois de la valeur » John Stuart Mill, Principes d’économie politique, 1848

- La monnaie ne sert qu’à déterminer le niveau général des prix : la théorie quantitative de la monnaie (Irving Fisher)

Augmentation Augmentation de Augmentation[pic 8][pic 9]

de la quantité de la demande des prix