Le financement de l’économie, ses outils, ses institutions.

...

Malgré l’ouverture de ce marché les institutions financières en sont les acteurs les plus actifs. Ce marché a aussi permis aux banques de se refinancer par appel à de nouveaux prêteurs (les sociétés d’assurances, les caisses de retraites) et à l’Etat de se procurer des sources de financement supplémentaires.

Le marché financier

Il permet l’émission de titre à long terme, actions et obligations, mais aussi leur revente, ces titres étant proposés à l’ensemble des agents économiques, c’est à dire au public, il y a donc appel public à l’épargne et le marché financier est alors désigné sous le terme de bourse.

Deux grands types de financement à long terme peuvent y êtres obtenus :

- Des capitaux propres lorsque les titres sont des actions (rémunérés par des dividendes).

- Des capitaux empruntés lorsque les titres sont des obligations (rémunérés par un intérêt appelé le coupon).

La caractéristique des marchés financiers est de permettre la revente de ses valeurs mobilières sur « le marché secondaire ». À noter que l’émission des titres s’effectue sur le « marché primaire » (marché des titres neufs) qui est le seul à financer les agents émetteurs lors de leur souscription. La valeur d’émission est fixée par l’émetteur.

L’organisation du crédit en France

Les banques sont les principaux organes du système de crédit, elles sont seules habilitées à recevoir des dépôts. Cependant d’autres établissements financiers distribuent du crédit sans recevoir de dépôts : ce sont des sociétés financières et les institutions financières spécialisées. Leur activité de financement peut être générale ou limitées à certains types de crédit, la plupart de ces établissements financiers sont filiales de banques.

Tous ces établissements sont placés sous le contrôle de la banque de France. Avec la création de l’union bancaire ce contrôle est progressivement transféré à la BCE

L’évolution du financement par les crédits

- Les crédits financent aujourd’hui à part sensiblement égale les sociétés (en particulier les PME) et les ménages à la fois pour leur besoin de court terme (trésorerie) et pour leurs besoins de long terme (investissement et habitat)

- Les établissements de crédit indexent de plus en plus le taux d’intérêt des crédits qu’ils accordent sur le taux d’intérêt du marché monétaire (le TMM). En effet les banques achètent le plus souvent sur ce marché l’argent qu’elles prêtent.

- On constate des écarts de taux parfois important en fonction de l’échéance (durée), le court terme étant plus cher que le long terme, en fonction de l’emprunteur (notion de risques) et en fonction de l’affectation.

- Le montant des crédits distribués dépend de nombreux facteurs tel que la situation économique du pays, la politique de financement des entreprises et de l’Etat, la politique monétaire de la banque centrale (ici de la BCE), le taux d’investissement, le taux de consommation.

Il existe d’autres formes de financements externes que le crédit (le crédit bail, la LLD, le capital risque et le capital investissement.