Les decisions de placement

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- M : montant reçu à l’échéance ;

- V= valeur initiale du dépôt.

S’il souhaite récupérer son argent placé avant l’échéance, il perd son gain ; alors il ne récupère que le capital prêté et il risque d’être pénalisé par la banque.

Un autre produit de placement qui est aussi un dépôt à terme émis à la demande du souscripteur qui est une entreprise qui a au moins 3 mois d’existence, où la créance est représentée par un bon. Il s’agit de bon de caisse qui est a la différence du compte à terme ; puisque l’argent du créancier est matérialisée par un document. La banque alors s’engage à rembourser sa dette vis-à-vis du préteur moyennant des intérêts à une date donnée.

La durée d’émission des bons est ni inferieure à 1 mois ni supérieure à 5 ans et ils peuvent être remboursés avant l’échéance mais après 3 mos de leur souscription. Tout retrait avant cette durée n’est soumis à une pénalité.

Le taux de rémunération est proche de celui des C à T : plus le bon est conservé longtemps plus le taux de rémunération est élevé. Les intérêts sont sous forme de coupons.[pic 20]

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On peut aussi parler des contrats de capitalisation qui intéressent certains trésoriers et qui présentent un grand intérêt fiscal grâce à la plus faible imposition des intérêts perçus. Ils ont été conçus pour les investisseurs individuels et les personnes morales. Leur rémunération se fait à travers le rachat du contrat qui engendre une plus value.

Les contrats de capitalisation :

- Ne se transfèrent pas d’une compagnie à une autre ;

- Les conditions générales peuvent être modifiées a n importe quel moment

- Exigent une indispensabilité de la réputation, la pérennité et la solvabilité de la compagnie souscripteur.

- Instruments de placements négociables

Nous allons maintenant voir une autre catégorie de produits, constituée de titres très liquides permettant aux investisseurs de récupérer leurs argents à tout moment. Leurs rachats se fait soit par le biais des marchés secondaires organisés ou non, ou a travers les marchés des capitaux et monétaires.

- Valeurs mobilières de placement ?

Ce sont des titres remis par une société en contrepartie d’actions ou d’obligations. Ils sont émis sur le marché financier primaire et renégociés à un cours ou un prix d’occasion quand il s’agit de la bourse.

L’engouement envers ces titres de placement a connu une évolution remarquable expliquée par la marchéisation financière et par la création des multinationales où s’est multipliée la création des titres. Les trésoriers ne privilégient que rarement ces titres parce qu’ils comprennent des risques énormes notamment de changement de valeurs ou bien la perte soit d’une partie ou de la totalité des capitaux investis. D’où la création des marchés dérivés avait place pour limiter les risques.

- Les obligations

Une obligation est une valeur mobilière constituant un titre de créance représentatif d'un emprunt. Donnant droit à des rendements obligataires, l'obligation est cessible et peut donc faire l'objet d'une cotation sur une bourse ou un marché secondaire. Dans la pratique, les volumes échangés se négocient principalement de gré à gré. La crise financière de 2007 à 2011 a vu les rendements des obligations atteindre un niveau les plus bas historiques.

Ce titre est un contrat entre l'émetteur et les détenteurs successifs du titre, dont les deux éléments principaux sont l’échéancier des flux financiers et leur mode de calcul. Tout est fixé lors de l'émission obligataire à la création de l'obligation.

Les émetteurs sont aussi bien des organismes privés que des collectivités publiques (en particulier les trésors publics).

Une obligation rapporte à celui qui l'achète un taux d'intérêt fixe, le même chaque année, appelé coupon obligataire et versé par l'emprunteur qui a réalisé l'émission obligataire. Grâce à ce revenu fixe, elle est considérée comme moins risquée qu'une action, dont les revenus sont variables et souvent difficiles à prévoir.

Le taux de rendement indique combien vous rapporte une obligation. Sa version la plus simple est calculée à l'aide de la formule suivante : rendement = montant des versements d'intérêts/cours. Donc, dès que le cours change, le rendement change aussi.

- Les TCN

Le marché des TCN est le second compartiment du marche monétaire. Il est ouvert à tous les agents économiques désireux d’avoir des ressources à CMT.

On distingue alors :

- Les bons de trésor(BDT) émis par le Trésor ;

- Les certificats de dépôt(CD) émis par les Établissements de crédit.

- Les bons des sociétés de financement (BSP) issus des sociétés de financement agrées par la BAM pour exercer des métiers comme l’affacturage des crédits à la consommation, crédits immobiliers …

Le marché des TCN offre aux agents économiques les atouts suivants :

- Dynamiser le marché monétaire ;

- Permettre aux banques de se doter des ressources importantes ;

- Négociabilité des TCN d’où leur souplesse et liquidité (changeant de main à main) ;

- Permettre aux entreprise de gérer leurs trésoreries et leurs fonds ;

- Pour l’Etat, ce marché lui a permis de régler ses déficits dettes.

Au Maroc ce compartiment a été crée en 1995 comme deuxième compartiment du marché monétaire.

Les caractéristiques communes des titres de créances négociables sont le montant unitaire