Afrique, analyse financière approfondie

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Les autres actionnaires de la Société sont principalement constitués de holdings d’investissement appartenant au groupe familial El Alami dont les deux principaux investisseurs sont Abdelouahed El Alami et Mohamed El Alami. Ces sociétés sont : Groupe EL Alami Holding, Holding SARL, Sopinord et Cofinord, l’ensemble détenant une participation directe dans le capital de «Afric Industries SA» de 31,40% (avant l’Opération).

Il convient de noter par ailleurs que l’ensemble composé (i) des sociétés susmentionnées, (ii) d’Abdelouahed El Alami, (iii) de Mohamed El Alami, (iv) du Holding de Participation d’Investissement du Détroit (contrôlé par la famille El Alami) et (v) du Holding de Participation d’Investissement du Nord (contrôlé par la famille El Alami), détient directement un bloc de contrôle dans le capital d’Aluminium du Maroc totalisant 55,79%.

Le groupe familial El Alami agit en effet à travers des sociétés d’investissement détenues par des membres de la famille El Alami (principalement Abdelouahed et Mohamed El Alami) ainsi que directement par les dits membres.

Les membres personnes physiques de la famille El Alami, notamment Abdelouahed El Alami et Mohamed El Alami n’interviennent pas dans la gestion opérationnelle des sociétés qu’ils détiennent directement ou à travers des holdings de participation. Leur rôle d’administration se matérialise principalement à travers la fonction d’administrateurs49 qu’ils occupent au sein des Conseils d’Administration des sociétés qu’ils détiennent directement ou indirectement à travers des holdings de participation. La gestion stratégique et opérationnelle dans la majorité des participations de la famille El Alami est une gestion professionnelle menée par des hauts cadres recrutés selon leurs profils et expériences

Section 2 : Historique de «Afric industries»

« Les principaux événements clés ayant caractérisé l’activité de la Société depuis sa création se présentent comme suit :

1980 ▪ Création de la Société avec un capital social de 10 KMAD ; ▪ Afric Industries SA voit le jour dans un contexte de marché favorable et bénéficie de l’absence d’acteurs structurés pour (i) consolider un quasi-monopole de la demande domestique et (ii) développer des débouchés commerciaux à l’export.

1981 ▪ Augmentation de capital de la société de 2 390 KMAD par apport en numéraire et compensation avec des comptes courants d’actionnaires.

1989-1990 ▪ Lancement de l’activité de production et de commercialisation de rubans adhésifs à travers la création de deux sociétés filiales d’Afric Industries SA : (i) la société Poly Flex spécialisée dans la fabrication de films polypropylène pour adhésifs et (ii) la société Convert spécialisée dans la fabrication de rubans adhésifs.

1991 ▪ Absorption des sociétés Convert et Polyflex par Afric Industries SA qui regroupe suite à cette opération des activités de production des papiers abrasifs et des rubans adhésifs ; ▪ Augmentation de capital d’Afric Industries SA de 4 200 KMAD, via le passage de la valeur nominale des actions de 100 MAD à 275 MAD, en incorporation des réserves.

1992 ▪ Augmentation de capital de la Société de 3 025 KMAD en compensation de comptes courants d’actionnaires et entrée dans le tour de table de nouveaux actionnaires personnes physiques (constitués essentiellement de certains proches de l’actionnaire fondateur).

1993 ▪ La Société connaît des difficultés financières suite à des investissements relativement importants réalisés pour conquérir le marché des rubans adhésifs caractérisé par une exacerbation des pratiques de l’informel ; ▪ Abdelouhad El Alami et Mohamed El Alami ainsi que les sociétés Aluminium du Maroc et Industube acquièrent respectivement 9,00%, 9,00%, 34,5% et 20,00% du capital et des droits de vote de la Société et entament dès lors l’assainissement de sa situation financière ; ▪ Augmentation du capital de la Société de 4 950 KMAD, par apport en numéraire et incorporation de comptes courants d’actionnaires ; ▪ A l’issue des opérations susmentionnées, Abdelouhad El Alami et Mohamed El Alami ainsi que les sociétés Aluminium du Maroc et Industube détiennent 73,38% du capital et des droits de vote de la Société.

1994 ▪ Les actionnaires fondateurs de la Société investissent dans une nouvelle unité de production de papiers abrasifs à El Jadida, la société Détroit Industries.

1995 ▪ Lancement par la Société des marques « Mangouste® » pour concurrencer les marques « Kobra® » et « Lynx® » lancées par Détroit Industries.

1999 ▪ Plusieurs transferts d’actions interviennent entre membres et sociétés du groupe El Alami (l’évolution de la structure d’actionnariat suite à ces opérations est détaillée au niveau de la partie relative à l’« Historique de l’actionnariat de la Société ») ; ▪ A l’issue de ces opérations, les actionnaires Holding SARL, Sopinord et Cofirnord entrent dans le capital de la Société et détiennent respectivement 10,00%, 5,93% et 4,06%.

Début des années 2000 ▪ Implantation du groupe multinational Saint Gobain au Maroc et en créant notamment une unité de coupe de bobines abrasives émanant des usines européennes appartenant au groupe Saint Gobain Monde ; ▪ Afric Industries SA fait face à une concurrence progressive de la part de Saint Gobain et adopte une stratégie de diversification de sa clientèle cible.

2005 ▪ Retrait complet de l’actionnaire fondateur du capital de la Société en cédant sa participation à la société Groupe El Alami Holding SA, ainsi qu’à certains administrateurs de la Société (Jawad Squali, Ramon Fernandez et Omar El Yazghi46) et cadres du groupe (Mohammed Koutit – Directeur Général d’Afric Industries SA- et Mourad El Bied –Directeur Général du Groupe El Alami Holding)47.

2006 ▪ Elaboration d’une étude de diagnostic de l’activité « Rubans Adhésifs » et d’analyse de son positionnement dans le marché marocain.

2007 ▪ Lancement de l’activité de fabrication de vente de menuiseries en aluminium (fabrication de portes et fenêtres en aluminium, fabrication d’accessoires en aluminium et usinage de profilés en aluminium) ; ▪ Ce lancement est le fruit d’une réflexion stratégique menée par le management de la Société et ses actionnaires pour identifier les opportunités de développement d’une nouvelle branche de métier destinée à remplacer progressivement