Macroéconomie : La crise mondiale

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des maisons, car prix baisse donc il faut qu’elles fassent vite, sauf que déjà pas d’acheteurs donc effondrement des prix

Etape 6, été 2008 : Les banques n’arrivent pas à vendre pour récupérer leur argent, situations de crise de trésorerie. + Crédits interbancaires (chaque soir les banques font leur position de trésorerie) les banques en excédent prêtent aux banques à découvert au lieu de faire dormir l’argent. Mais à force perte de confiance donc de plus en plus difficile de trouver des crédits interbancaire sur le M.

Etape 7 : Crise de Lehman Brothers, quand une banque a du mal à trouver de l’argent elle se tourne vers la banque centrale qui est le prêteur en dernier ressort. Déb sep 2008 la BC refuse le financement publiquement.  Dépôt de bilan.

Etape 8 mi-septembre 2008: Arrêt du crédit interbancaire, vente massive de tous les titres financiers de la part des banques pour retrouver de la liquidité.  Krach Boursier

Etape 9 : Crise systémique, risque de paralysie de l’ensemble du système bancaire

Etape 10 : plan de sauvetage « nous garantissons l’ensemble des dettes bancaires »  arrêt de la panique = garanti des crédits. Récession et crise économique. 2011 : crise de la dette publique

Voir schéma p.29

On consomme à partir de notre revenu immédiat et notre revenu anticipé (je sais que j’aurai mon salaire le mois prochain). Toute anticipation de revenus à la baisse (perte de travail ou baisse du patrimoine) engendre une baisse de la consommation. Mécanisme qui est parti d’une crise de l’immobilier en Californie en un effondrement éco mondial.

Par quels canaux la crise financière s’est-elle propagée à la sphère réelle ?

(Voir schéma p.29 du TD)

On est dans une approche keynésienne donc les indi réagissent en fonction de l’anticipation qu’ils ont de l’avenir.

L’effet de richesse est basé sur le revenu permanent et nn instantané, cad sur le revenu passé (moyenne sur le compte en banque) et sur le revenu futur (ce que j’anticipe avoir prochainement)

Le principal revenu de transfert est la retraite publique en France (dizaine de millions de retraités), en suite la santé, puis le chômage et enfin les allocations familiales. Le rév permanant des ménages français est donc basé sur un système de répartition des actifs, le risque est donc la démographie (les retraités supérieurs aux actifs). Les français anticipent leur retraite, leur anticipations de rév permanant est donc stable.

Alors que les ménages américains doivent effectuer des placements financiers et avoir un patrimoine financier pour s’assurer une retraite. Le risque de retraite par kpitalisation est la fluctuation du M, les px des actifs financiers. Qd anticipation des ménages d’une baisse des actifs et de leur revenu futur  effet de richesse négatif.

Voir feuille à la maison

PIB = CF+FBCF+ VStocks + X – M

CF  effet neg de richesse

FBCF  restriction de crédit

VStocks  v baisse

X  baisse

M  baisse

La crise de 2008 est une crise du revenu, de l’instabilité et de l’anticipation des revenus des ménages. On a financé le revenu des ménages à crédit, donc instable.

Quels sont les indices qui laissent penser que la France a été moins touchée que les autres pays par la crise ?

Plus l’économie du pays est ouverte à l’éco inter plus l’effondrement de la demande est importante (All par ex), la France à un poids d’exportation plus faible qu’en chine, all ou au japon.

La présence des stabilisateurs automatiques (allocations cho, retraite, santé) permet de stabiliser les revenus de transfert des ménages.

Le crédit en France est plus sécurisé (contrairement aux crédits subprimes accordés à des gens pauvres, à taux variables, et crédit hypothécaire)

Le poids de la sphère financière, de la bourse et des banques est bcp plus faible en France qu’aux EU car on finance notre revenu permanant par des revenus de transfert, alors que le financement se fait par l’épargne aux EU donc poids financier plus élevé.

Qu’elles sont les perspectives ... ?

Pas de perspectives de reprises dans l’éco française car les états sont surendettés et qu’il n’y a pas de possibilité de relancer car les états ne peuvent pas s’endetter encore plus pour faire des politiques