L'impact de la libéralisation du change sur les opérateurs économiques marocains

GROUPE INSTITUT SUPERIEUR DE COMMERCE[pic 1]

ET D’ADMINISTRATION DES ENTREPRISES

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L’IMPACT DE LA LIBERALISATION DU DIRHAM MAROCAIN SUR LES PRINCIPAUX INDICATEURS MACROECONOMIQUES ET SUR LES ENTREPRISES

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MEMOIRE PRESENTEE POUR L’OBTENTION DU MASTERE SPECIALISE EN MANAGEMENT DU COMMERCE INTERNATIONAL

Par Mr El Maliki Anass

JURY:

PRESIDENT                             : Mr. SABAR MOHAMED

                                                    Professeur au Groupe ISCAE/ Expert-comptable DPLE                                       

DIRECTEUR DE THESE          : Mr. BAMI ADIL

                                                    Professeur au Groupe ISCAE Expert-comptable DPLE

Casablanca – MAI 2023

Mémoire de fin d’études

Thématique : Comment la flexibilisation du Dirham Marocain impactera les principaux indicateurs Macroéconomiques ainsi que la couverture des

Entreprises ?

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Travail réalisé au sein de la salle des marchés de Attijariwafa-Bank

Table des matières

Sommaire…………………………………………………………………………………..…03

Remerciements ……………………………………………………………………....…….....04

Introduction…………………………………………………………………………...............05

CHAPITRE I : LES REGIMES DE CHANGE ET LEURS IMPACTS………………...……07

Section 1  : Caractéristiques du marché des changes ………….………………………….…..07

• Sous-section 1 : règlementation des changes au Maroc………………………….……11
• Sous-section 2 : constitution de la fourchette de cotation de Bank al Maghrib………16
• Sous-section 3 : impact de l’offre et la demande sur les prix (facteur de liquidité) .…17

Section 2 : le marché des changes au Maroc………………………………………………….18

• Sous-section 1 : types des régimes de change…………………………………….…...18
• Sous-section 2 : Le choix du régime de change marocain……………………………20
• Sous-section 3 : les risques marchés et leurs gestion……………………………...….23

CHAPITRE II : LA FLEXIBILISATION DU DIRHAM MAROCAIN.…………...….…….34

 Section 1 : Un processus de flexibilisation progressif et ordonné……………………….…...35

 Section 2 : Impact de la flexibilisation du Dirham sur l’économie marocaine………….……38

• Sous-section 1 : Transformation économique Post-flexibilisation du Dirham…….….39

Section 3 : Flexibilisation du Dirham Marocain et prévisions des cours…………….…...…..51

• Sous-section 1 : Hypothèses d’élargissement des bandes……………………….…....52
• Sous-section 2 : Conséquences sur les prix………………………………….………..53

Section 4 : Une nécessité de gestion plus agile du risque marché…………………….………60

• Sous-section 1 : Les couvertures fermes…………………………………….………...60

CHAPITRE III : EVALUATION DE LA MISE EN ŒUVRE DE LA FLEXIBILISATION SUR LES ENTREPRISES……………………………………………………………………63

Section 1 : Méthodologie de recherche quantitative sur la base d’un questionnaire Likert…..63

• Sous-section 1 : Définition de l’étude quantitative…………….…..……….………...63
• Sous-section 2 : Définition de l’échelle de Likert…………………………………….64
• Sous-section 3 : Questionnaire Likert et éléments de réponse………………………..65

Section 2 : Synthèse des résultats obtenus……………………………………………………72 

CONCLUSION………………………………………………………………….……………73

Remerciements

Tout d’abord, je tiens à remercier mon ami M. Mohamed Hamza Rafik , trader de la salle des marchés de la Société Générale Maroc pour sa sympathie, sa modestie, ainsi que son expertise. Je tiens aussi à lui souhaiter un très bon courage pour ses fonctions ainsi que beaucoup de réussite. Je tiens aussi à remercier mon ami Hamza Saoudi , senior consultant au sein de Exiom Partners qui m’a apporté une aide précieuse, Je tiens à remercier vivement et infiniment mon encadrant M. Adil Bami, pour ses précieux conseils, son encadrement, sa super sympathie, ainsi que pour toutes les connaissances que j’ai pu acquérir grâce à lui. Je tiens aussi à remercier Mes parents et mes amis qui m’ont donné tout leur soutien, leur support, ainsi que l’encouragement durant la période où j’ai effectué ce travail