Dsr5100

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Question 2

Analyse du ROS

2014: 7.15 %

2015: 5.27%

La marge économique sur les ventes (ROS) est le profit économique que l’on ramène aux ventes. C’est donc les bénéfices que l’entreprise fait avant d’inclure tout ce qui est frais financiers. Comme on peut le constater, on voit une diminution de 1.88 % du ROS de l’année 2014 vers l’année 2015. Cela pourrait être causé par le fait que la dette à long terme a été fortement plus élevée en 2015 comparés à 2014. Pour pouvoir avoir un meilleur ROS, l’entreprise pourrait, par exemple, augmenter son pouvoir de négociation avec ses fournisseurs ainsi que profiter des effets sur ses coûts, cela les aiderait à augmenter leur chiffre d’affaires et diminuer la dette à long terme pour posséder un meilleur ROS et par le fait même se différencier de sa compétition.

Analyse du AT

2014 : 1.58

2015 : 1.16

La rotation des actifs (AT) a subi une diminution comme on peut le constater ci-dessus. Ce ratio est la relation entre les ventes et les actifs économiques essentiels à l’atteinte de ces ventes. Cette diminution veut dire que l’entreprise a pris plus de temps que prévu à payer ses comptes fournisseurs. En fait, on constate dans le bilan ci-haut que l’entreprise, de 2014 à 2015, a passé de 203.4 à 326.3 pour ce qui en est de son capital investi. Ceci démontre pourquoi il y a eu cette diminution du ratio AT. Donc, pour améliorer ce ratio, l’organisation devrait trouver un moyen de diminuer son capital investi. Par exemple, elle pourrait réduire ses immobilisations nettes qui ont passé de 145,5 à 169,6, selon le bilan de fin 2015.

Analyse du ROA

2014 : 11.27%

2015 : 6.12%

Le rendement sur les actifs économiques (ROA) c’est donc la relation entre le bénéfice économique et les actifs économiques. C’est la combinaison de stratégie entre le ROS multiplié par la rotation des actifs. L’objectif est généralement d’atteindre entre 10% et 15%. En 2014, l’entreprise a su avoir une bonne performance, mais il y a eu une bonne diminution en 2015. Cela veut dire que l’entreprise n’a pas bien performé économiquement cette année-là. L’entreprise devra donc mieux gérer ses actifs économiques dorénavant, car la gestion des actifs économiques était médiocre cette année-ci.

Analyse du ROE

2014 : 11.58%

2015 : 6.29%

Le rendement sur les capitaux propres (ROE), c’est les résultats nets après tous les frais financiers ainsi que des impôts, tout cela en relation avec les capitaux propres des actionnaires. Cette diminution est majoritairement dû au fait que le ratio d’endettement a augmenté de 0.32 de l’année 2014 à l’année 2015. Donc, l’entreprise doit diminuer ses dettes à long terme pour être plus performante et avoir un meilleur ROE par le fait même.

Analyse du EVA

2014 : 3 844 260$2015 : -16 347 630$

L’EVA, c’est-à-dire la valeur économique ajoutée selon les professeurs Allaire et Firsirotu, l’ EVA a fait redécouvrir aux gestionnaires qu’un profit n’est vraiment réalisé qu’après que les coûts du capital investi ont été payés. Elle a le grand avantage d’être pertinente pour les unités ou divisions d’une entreprise, permettant même d’ajuster le coût du capital ( CPCM ) aux circonstances particulières de chaque unité. La formule est EVA= (ROA-CPCM) * actifs économiques ou capitaux investis.

De plus, l’EVA son rôle principal c’est de pouvoir mesurer la valeur économique ajoutée que l’entreprise dégage à travers ses activités. Par contre il peut y avoir certains inconvénients reliés à cet indicateur par exemple la manipulation de certains chiffres dans les états financiers faite par les dirigeants pour au final avoir une EVA assez intéressant en diminuant les actifs économiques et en coupant dans le développement des projets à long terme. Cela est dû à leurs rémunérations qui sont liées souvent à l’ÉVA ce qui peut être en quelque sorte un motif de pression.

Un EVA positif est un signe encourageant pour l’entreprise puisque cela nous indique une bonne santé financière de l’entreprise et que cette dernière pourra prospérer dans le futur. Dans le cas de Papiers Plus Inc., il y a eu une diminution considérable de l’EVA entre 2014 et 2015, il a passé de 3 844 260 $ à -16 347 630 $ soit une baisse de 3,25% ce qui est sûrement dû à la phase d’investissement. Dans le calcul de l’EVA présenté dans le tableau, on a tenu compte de la valeur comptable des actifs économiques plutôt que la valeur marchande qui elle pourrait être différente.

Analyse du M/B

2014 : 2,492015 : 1,49

Le ratio M/B nous indique la relation entre les capitaux propres à leur valeur marchande et leur valeur comptable dans les livres de l’entreprise. Autrement dit, c’est de savoir si l’entreprise et sous-évaluée ou surévaluée sur le marché. Bref, on constate pour le cas de l’entreprise Papiers Plus Inc., elle a diminué de 2,69 à 1,49 soit une baisse de 46,83%. Cette diminution est principalement due à une chute de 37% de la valeur de l’action au cours du dernier exercice, car, le niveau des ventes du PAP055 n’était pas à la hauteur des attentes. Il y a eu une perte de confiance des marchés financiers par rapport aux perspectives de rentabilités futures et leur jugement de la performance économique de la société Papiers Plus inc. risque de s’amenuiser définitivement.

Analyse du VCICP

2014 : 1.21

2015 : 0.50

Selon Allaire et Firsitoru, l’entreprise ne crée une valeur économique que si elle atteint éventuellement une situation où son rendement sur les valeurs propres est égal ou supérieur aux de rendement[1]. Le calcul du VCIcp découle de plusieurs données dans une compagnie. Afin de trouver la valeur de cet indice, il faut diviser le ROE