Financement direct et indirect

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financiers.

- Pour l’investisseur :

L’obligation est remboursable. C’est un placement relativement peu risqué. En effet, au terme prévu, l’émetteur rembourse le montant emprunté (sauf défaillance de l’émetteur). De plus, la rémunération de l’obligation est en général fixe.

Les obligations font l’objet d’une cotation en bourse, ce qui permet de les revendre avant leur échéance ou d’acheter des obligations en cours de vie.

Séance 21 Qu’est-ce que le financement direct et indirect ?

1. Les deux circuits de financement

Le financement de l’économie consiste à mettre en relation les agents ayant des capacités de financement avec ceux ayant des besoins de financement.

On distingue 2 manières de mettre en relation prêteurs et emprunteurs :

- le financement direct désigne le financement par le marché financier ;

- le financement indirect désigne le financement par l’intermédiaire des institutions financières (banques et organismes de crédit).

A. Le financement direct (ou désintermédié)

Le financement par le marché financier correspond à un financement direct car les agents à besoins et à capacités de financement se rencontrent directement sur le marché financier pour échanger des titres financiers.

Les entreprises ayant besoin de capitaux pour financer des investissements et/ou des acquisitions peuvent émettre des titres financiers. Ces titres seront remis aux investisseurs en échange des capitaux apportés.

Le financement direct est surtout utilisé par les grandes entreprises qui peuvent être cotées sur le marché financier.

B. Le financement indirect (ou intermédié)

Le financement par les banques est dit intermédié car les banques jouent le rôle d’intermédiaire entre les prêteurs et les emprunteurs.

Les prêteurs fournissent leur épargne à la banque (sous forme de dépôt généralement) contre une reconnaissance de dette : On dit qu’ils détiennent une créance sur la banque.

Les emprunteurs obtiennent un crédit auprès de la banque contre une promesse de remboursement.

On parle d’intermédiation dans la mesure où la créance détenue par les agents à capacité de financement est différente de la dette des agents à besoin de financement.

2. Le crédit

A. Le crédit

Le crédit bancaire est une opération par laquelle un emprunteur (débiteur) obtient de la monnaie d’un prêteur (la banque) en échange de la promesse d’un remboursement différé majoré d’un intérêt.

Il existe deux types de crédits, ceux accordés aux particuliers et ceux accordés aux entreprises.

La plupart du temps très coûteux pour les entreprises, il peut cependant accroître la rentabilité des capitaux propres lorsque le taux de crédit est inférieur à la rentabilité des investissements.

Remarque : Le crédit bancaire est la seule forme de financement externe accessible pour les ménages et la plupart des PME.

B. Le taux d’intérêt

Le taux d’intérêt est le prix de l’argent sur une période de temps déterminé : c’est le prix qu’il faut payer pour emprunter de l’argent, c’est aussi le prix que l’on reçoit quand on prête de l’argent. Il s’exprime en pourcentage.

Il existe une grande variété de taux d’intérêt qui se différencient en fonction du type de crédit et de la durée du crédit.

Pour les ménages, le taux d’intérêt a un impact sur la rémunération de l’épargne et sur le coût du crédit.

Pour les entreprises, il influe sur les coûts financiers et sur l’investissement.

Pour l’État, il joue sur la charge de la dette.