Analyse des documents de synthèse

...

Part de l’ent : (VA – autres parts / VA) * 100

- Profitabilité de l’entreprise

Taux de marge commerciale = (marge commerciale / ventes marchandises) * 100

Taux de marge EBE = (EBE/CA HT soit prod vendue) * 100

Taux de marge bénéficiaire = (résultat ex/CA HT) * 100

Taux de capacité d’autofinancement = (CAF/CA HT) * 100

- Rentabilité de l’entreprise

Taux de rentabilité financière = (résultat ex/ressources propres) * 100

- Interprétation : Sur 100€ investis, 10% est récupéré

Taux de rentabilité économique (avant impôt) = (résultat exploitation/ressources stables(*)) * 100

*ressources propres + dettes financières

Rappel : CA = production vendue

Analyse fonctionnelle du bilan

Cycle d’investissement : cycle long (plus d’un an : emplois stables)

Cycle de financement : cycle long (ressources stables)

Cycle d’exploitation : cycle court

- Les retraitements pour passer du bilan comptable au bilan fonctionnel

Tous les actifs sont comptabilisés à leur valeur brute (valeur d’origine)

Au passif, sont portées toutes les ressources dont l’entreprise dispose effectivement

[pic 3][pic 4]

[pic 5][pic 6]

- Les valeurs structurelles tirées du bilan fonctionnel

- Le fonds de roulement net global (FRNG)

FRNG = Ressources stables – Emplois stables

Le fonds de roulement constitue une garantie pour l'entreprise. Plus il est important, plus grande est cette garantie. Ce « matelas de sécurité » permet de prévenir un accident de parcours dans l'exploitation (faillite d'un client, baisse des ventes…).

Pour augmenter son FRNG, il est possible de :

-procéder à une augmentation de capital (faire appel aux propriétaires ou à de nouveaux investisseurs)

-emprunter à un organisme financier (si emprunt n’est pas déjà trop élevé !!)

Si présence de titres immobilisés, on peut les céder également.

- Le besoin en fonds de roulement (BFR)

BFRE = actif circulant d’exploitation – dettes circulantes d’exploitation

Le niveau du BFRE dépend du niveau d’activité de l’ent : délai de rotation des stocks, délai du crédit client, délai du crédit fournisseurs.

Plus les délais de rotation de stocks et du crédit des clients sont longs, et plus le BFRE est important. L’obtention de délais de crédit fournisseur permet de diminuer le BFRE.

Pour diminuer le BFRE, il est possible de :

-améliorer la gestion des stocks pour en diminuer le volume

-négocier avec les clients des délais de crédit plus courts

-négocier des délais de paiement plus longs avec les fournisseurs

BFRHE = actif circulant hors exploitation – dettes circulantes hors exploitation

BFR = BFRE + BFRHE

Si FRNG est > au BFR, la trésorerie est positive : l’ent dispose de disponibilités.

Si FRNG est

- La trésorerie nette

TN = Trésorerie active – Trésorerie négative

Vérification : TN = FRNG – BFR

Gérer sa trésorerie signifie gérer son FDR et son BFR.

Attention !!!!!!! : Les calculs précédemment faits sont plus valorisés sous forme de tableau avec les formules initiales

- Les ratios du bilan fonctionnel

- Les ratios de structure financière

Ratio couverture des emplois stables = Ressources stables / Emplois stables

=>Doit être supérieur à 100% pour être satisfaisant

Ratio couverture des capitaux investis : (ressources stables / emplois stables + BFRE)

=>Ratio proche de 100% (90% estimé comme correct)

Taux d’endettement : ((dettes financières + trésorerie passive)/ressources propres)*100

=>Ratio ne devrait pas dépasser 100%

Un endettement trop faible pourra signifier à l’investisseur, un profil de gestion trop prudent voire trop défensif. En revanche, un ratio trop élevé traduira quant à lui un endettement excessif, avec les conséquences négatives qui peuvent en découler sur la solvabilité de l'entreprise, ses résultats, sur des taux d’intérêts plus élevés à payer sur les marchés financiers, etc.

- Les rations d’activité

Poids du BFRE = (BFRE/ CA HT) * 360

=>Plus le nombre de jours est élevé, plus elle cela signifie qu'elle a besoin de trésorerie.

Une augmentation de ce ratio dans l’ent par rapport aux années précédentes traduit :

-soit accroissement des décalages de l’actif circulant (durée de stockage et/ou délai crédit client)

-soit une réduction des décalages du passif circulant (réduction délais dettes exploitation)