LA RENTABILITE ECONOMIQUE DES INVESTISSEMENTS

...

II-LES CRITERES DE CHOIX EN AVENIR CERTAIN

1)Le délai de récupération du Capital investit (DRCI)

=Délai nécessaire pour récupérer le capital investit

Entre 2 projet on choisira celui dont le DRCI est le plus court.

2)La valeur actuelle Net (VAN)

C'est le « bénéfice » actualisé dégagé du projet d'investissement. C'est aussi

VAN=Somme des flux net de tréso actualisé du projet- le capital investit

Vn=Vo(1+i)^n

Vo=Vn/(1+i)^n

VAN=-Io+F1/(1+i)^1+F2/(1+i)^2+Fn/(1+i)^n

Io= Capital Investit

F1=Flux net de trésorerie/période

i=Taux de rendement éxigé pour ce projet ou taux d'actualisation

Exemple :

Taux d'intérêt de 20%/an

VAN=-1100+360/1,2^1+480/1,2^2+400/1,2^3+380/1,2^4+420/1,2^5=116,86K€

On réalisera le projet si la VAN est positive, et pour de projet comparable on prendra celui ou la VAN est la plus importante.

- L'indice de profitabilité

Cet indice de profitabilité= Tous Les Flux Actualisé(exemple : F1/(1+i)^1/Io ou Fo

On fera le projet si l'indice de profitabilité est > 1

Ce projet est donc faisable car il est supérieur à 1

ça permet de comparer la rentabilité de 2 projet différent et de 2 montants différents

- Le taux Interne de Rentabilité

Le TIR est le taux d'actualisation qui permet d'égaliser les flux de trésorerie actualisée avec l'investissement initial donc c'est le taux d'actualisation quand la VAN est égale à 0

I0=-1100+360/1,2^1+480/1,2^2+400/1,2^3+380/1,2^4+420/1,2^5/Io

TIR est tel que :

Io=-1100+360/(1+TIR)^1+480/(1+TIR)^2+400/(1+TIR)^3+380/(1+TIR)^4+420/(1+TIR)^5

TIR=24,27

Si le taux de rendement exigé par l'investisseur, est inférieur au TIR alors le projet est acceptable

Exercice 4

Période

0

1

2

3

4

Dernière année

ENCAISSEMENT

(1) Flux Net de trésorerie d'exploitation

344.000

568.000

667.333,33

719.333,33

920.666,67

Valeur résiduelle (Valeur de marché de l'immo à cette date)

Récupération du BFRE

225.000

DECAISSEMENT

Investissement initial (Coût d'acquisition)

1.170.000

BFRE (2)

225.000

Flux Nets de Trésorerie

-1.395.000

344.000

568.000

667.333,33

719.333,33

1.145.666,67

En K€

1

2

3

4

5

Augm CA

1.335.000

1.830.000

2.610.000

3.244.000

4.000.000

Ch Exploitatio

-936.000

-1.095.000

-1.726.000

-2.282.000

-2.736.000

Ch Fixes

Amort linéaire

-234.000

-234.000

-234.000

-234.000

-234.000

Résultat Avant IS

165.000

501.000

650.000

728.000

1.030.000

IS(Tjrs 1/3)

-55.000

-167.000

-216.666,67

-242.666,67

-343.333,33

Résultat après IS

110.000

334000

433.333,33

485.333,33