La compréhension des crises financières

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- Les causes des crises financières :

Pour pouvoir mieux comprendre les crises financières, des théoriciens ont tenté d’établir plusieurs théories pour expliquer ce phénomène en déterminant les facteurs déclencheurs. Ils ont également pu présenter des solutions de lutte contre ces crises. De nombreux facteurs sont souvent la cause du déclenchement des crises financières. Ces facteurs ont intéressé plusieurs économistes qui ont ensuite établit des théories explicatives de ces crises.

Un certain nombre de circonstances combinées et de causes sont entrelacées dans le commencement des crises financières que le monde ait connu. Quelque une de ces causes sont en relation avec les perturbations microéconomiques et macroéconomiques ainsi qu’a l’inadéquation du système de change et aux turbulences de secteur financier, etc.

Les facteurs déclencheurs des crises financières peuvent être résumés comme suit[6] :

- L’instabilité macroéconomique conduit a la naissance de crises financière et à une instabilité financière. Les politiques financière et monétaires expansionnistes conduisent à une relance excessive de l’activité de prêt et à une forte augmentation des dettes, avec une hausse des investissements dans des secteurs non productifs tels que le secteur immobilier, ayant pour résultat une forte hausse du prix des actifs.

D’un autre côté, les politiques financières et monétaire restrictives ayant pour objectif de stopper les déséquilibres extérieurs, les risques d’inflation, et la correction des prix des actifs peuvent conduire à la baisse de la valeur des garanties, à un ralentissement économique, et à une augmentation du ratio des créances douteuses qui menacent les banques de faillite ;

- Les turbulences du secteur financier issues d’une augmentation des afflux de capitaux, du crédit provenant de l’étranger et de l’effondrement des marchés financiers conduisent au déclenchement des crises financières.

En plus de cela, on peut ajouter aussi la libéralisation financière non préventive après des années de cloisonnement ainsi que l’ouverture économique et commerciale. Les problèmes du secteur financier se contractent à travers l’intervention de l’Etat dans l’allocation des crédits, des politiques de crédits laxistes et le déséquilibre des bilans bancaires ainsi que la fragilité du système comptable et de gouvernance.

- Les composants des flux des capitaux ont une grande relation avec le déclenchement de crises financières. Les crédits à court terme sont les plus dangereux et les plus susceptibles de faire des retraits lors des crises, lorsque les coûts de retrait sont réduits au maximum. Contrairement aux IDE et l’investissement dans les titres financiers qui peuvent causer beaucoup de pertes lors des crises.

A part les facteurs déjà cités, on peut considérer que les causes de déclenchement des crises financières sont les prêts bancaires risqués et excessifs, notamment les prêts non productifs. En fait, il existe trois facteurs explicatifs de ce phénomène, il s’agit de l’expansion de la taille des produits dérivés, du manque de solvabilité et de règlementation du marché dans le système financier et d’une forte confiance dans l’expression « too big, to fail ».

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- Les conséquences des crises financières

Les crises financières et économiques ont souvent des conséquences très négatifs. Cependant à long terme, ces mêmes crises peuvent avoir des effets positifs qu’il ne faut pas nié. On va donc détailler les impacts négatifs et positifs des crises financière dans le monde.

Les impacts négatifs des crises financières[7] :

- La perte de croissance et par conséquent un ralentissement de l’emplois

- L’augmentation des defaults sur les crédit immobiliers ; Ce point peut être considérer comme une cause et une conséquence des crises financière.

- Les pertes de richesse sur les actions et sur l’immobilier résidentiel la capacité d’emprunt, le pouvoir d’achat…

- Le recul brutal de prix des marché des actifs ainsi que la fragilisation des banques liées aux pertes sur les crédit subprimes peut amener les banques a durcir les conditions de crédits et par conséquent rendre plus compliquer les financement d’opération d’investissement.

- L’accumulation rapide de réserve de change par les pays émergeant et exportateur de pétrole ont cause le renforcement de l’excès de liquidité mondiale dans le cas ou la liquidité mondiale hausse très vite depuis le commencement des années deux milles.

- Les crises financière et économiques et leurs conséquences ont poussé les réserves fédérales ainsi que l’administration américaine a appliqué des politiques expansionnistes qui se traduisent par une diminution du taux d’intérêt et par une hausse du déficit public. Le problème qui se pose ici est que : « ces politiques de soutien empêchent la réduction du déficit extérieur des Etats-Unis, malgré le freinage de la demande intérieure, et affaiblissent le dollar, avec la baisse des taux d'intérêt. Elles obligent donc les banques centrales à accumuler davantage de réserves pour obtenir la même stabilisation du dollar, d'où un surcroît de liquidité mondiale. »[8]

Les conséquences que nous venons de citer sont assez néfastes et ils apparaissent dans toutes les crises. Cependant les caractéristiques des ces crises font apparaitre a long terme des conséquences qui seront favorables.

Les conséquences positives des crises financière a long terme :

- Plus de simplicité, de liquidité et de transparence : tous les actif financiers vont devenir plus facile a valoriser et par conséquent plus liquide. Le recul des opportunités de titrisation est en relation avec la méfiance par rapport aux ABS (Asset-Backed Securities). Ce sont des actifs financiers qui seront jugés comme étant trop compliquer et difficile a valoriser. La diminution de la demande d’ABS explique l’ouverture de leurs spreads. On peut donc dire que la finance va devoir offrir a tous les investisseurs des actifs non seulement plus simples mais aussi plus liquides dans les configurations de marché.

- Une exigence de rentabilité ; Un retour a la raison. Pendant les crises financières