Le financement de l’économie ses outils et ses institutions

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- Le marché monétaire ou s’échangent des actifs monétaires c’est-à-dire des titres de créances à court terme pour l’essentiel mais également à moyens terme

- C’est le marché financier sur lequel circule des titres à long terme (obligation) et titre de propriété (action)

- Le marché monétaire

Depuis 1985 il est constitué par 2 compartiments

- Le marché interbancaire

Il est réservé aux institutions financières pour leur refinancement.

La banque centrale y refinance les banques en prenant leurs créances en pension ou sur appel d’offre

Ces opérations permettent de déterminer le TMM (taux du marché monétaire) lui-même à la base du TBB (taux de base bancaire)

- Le marché des TCN (titres courts négociables)

C’est le marché des titres des créances négociables à court terme. Il est ouvert aux agents non financiers :

- Les sociétés peuvent y émettre des billets de trésorerie

- Le trésor public peut y émettre des bons du trésor

- Les banques peuvent y émettre des certificats de dépôt

Malgré l’ouverture de ce marché les institutions financières en sont les acteurs les plus actifs. Ce marché à surtout permis aux banques de se refinancer par appel à de nouveaux prêteurs autres que la banque centrale exemple les sociétés d’assurances, caisses de retraites, les OPCVM. Et l’état de se procurer des sources de financement supplémentaires.

- Le marché financier

- Rôle et structure

Il permet l’émission de titres à long terme (action et obligation) mais aussi leur revente ces titres étant proposés à l’ensemble des agents économiques c’est-à-dire au public, il y a donc appel public à l’épargne et le marché financier est alors désigné sous terme de bourse.

2 grands titres de financement à long terme peuvent y être obtenus :

- Des capitaux propres, lorsque des titres sont des actions (rémunéré par des dividendes)

- Des capitaux empruntés lorsque des titres sont des obligations (rémunérés par des intérêts appelés le coupon)

La caractéristique des marchés financiers est de permettre la revente de ces valeurs mobilières sur « le marché secondaire » (le marché des titres d’occasion). Seule l’émission des titres s’effectue sur le marché « primaire » (marché des titres neufs) qui est le seul à financer les agents émetteurs lors de la souscription du titre.

La valeur d’émission sur le marché primaire est fixée par l’émetteur et n’est pas négociable lors de la souscription.

Par contre sur le marché secondaire le prix est fixé par la loi de l’offre et la demande (la cotation boursière est une valeur indicative du prix d’échange selon l’offre et la demande)

- Le marché primaire et le marché secondaires sont intimement liés car la réussite des émissions dépend largement des possibilités de revente des titres sue le marché secondaire.

- L’évolution du marché financier. Au cours des années 80 le marché financier à pris une grande importance dans l’économie française grâce à la dérèglementation (c’est l’assouplissement ou suppression des règles normatives) et grâce à l’apparition de nouvelles formes de titres tels que les titres participatifs (obligation donc créancier mais possibilités d’assister aux conseils général et de participer à la prise de décision) obligation convertible (on ne rembourse pas mais transforme l’obligation en action à terme) les marchés à terme et au comptant, les marchés d’option qui sont liés aux termes permet d’acheter à une date donnée, les différents produits dérivés (titres assurant d’autres titres contre les pertes en valeurs, la titrisation des créances qui est un rachat et un transfert de risque. Transforme un prêt en produit financier comme les sub-primes) etc etc ….

On distingue des marchés réglementé soumis aux contrôles de l’AMF (l’Autorité de Marchés Financiers) des marchés de gré à gré sans contrôle.

La bourse de Paris fait partie du réseau EURONEXT, société regroupant les principaux marchés financiers de la zone euro notamment Bruxelles et Francfort.

- Le financement indirect par les crédits c’est financement intermédié

- Le rôle du crédit

Lorsque les banques accordent des crédits elles permettent aux agents économiques de financer des activités de production, de consommation, ou d’investissement.

Les banques peuvent aussi recevoir des dépôts c’est-à-dire des ressources financières inemployées. L’intermédiation es établissements de crédits dans le financement de l’économie permet d’équilibrer les capacités de financement et les besoins. A cette fin les banques peuvent transformer un grand nombre de placement à court terme en un seul prêt à long terme.

- L’organisation du crédit en France

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