Gestion financière des entreprises
Par Orhan • 10 Octobre 2018 • 804 Mots (4 Pages) • 395 Vues
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- Coût après impôt & frais
[pic 7]
Les dividendes sont de 0,34 $ par trimestre
Les frais après impôts sont de 3,50 $
L’action se transige à 25 $
Ainsi,
Trimestriellement[pic 8]
Le taux annuel effectif est donc = (1 + 1,5814%)4-1= 6,48%.
- Actions ordinaires
- Juste valeur marchande
Selon le bilan au 31 janvier 2004, il y a 700 000 000 actions ordinaires en circulation.
Selon les informations fournies, la valeur au marché de l’action ordinaire est de 30 $ en date du janvier 2004. La juste valeur marchande est donc : 700 000 000 x 30 $ =21 000 000 000.
- Coût après impôt & frais
[pic 9]
La première étape consiste à évaluer le taux de croissance des dividendes (g). Nous avons accès à l’historique des dividendes par action versées au cours des 10 dernières années.
Dividende 31 janvier 1995 = 0,06 $ (PV)
Dividende 31 janvier 2004 = 0,22 $ (FV)
Nombre de périodes = 10 ans (n)
En saisissant ces données dans la calculatrice financière, et en faisant CMP i, nous obtenons un taux de croissance des dividendes de 13,87%.
Le dividende de la prochaine année sera donc 0,22 $ x (1+13,87%) = 0,25 $
Le prix actuel est déjà connu à 30 $
Les frais après impôts sont de 3,50 $
Le prix net de frais est donc de 30 $ - 3,50 $ = 26,50 $
[pic 10]
La même formule s’applique pour la portion de réinvestissement, sauf que les frais d’émission d’action ne sont pas applicables.
[pic 11]
Le coût pour l’émission des actions ordinaires est 14,82% x 22% = 3,26%
Le coût pour le réinvestissement est 14,71% x 78% = 11,47%
Le coût moyen de l’action ordinaire est de 3,26% + 11,47% = 14,73%
Question #2
L’utilisation du présent CMPC comme taux visé pour les différentes divisions de la Société Bombardette Plus inc. peut être utilisé si les conditions suivantes sont rencontrées:
- Le risque d’exploitations des différentes divisions doit être similaire à celui de la division de la présente évaluation;
- La structure financière des autres divisions doit être similaire à celle-ci et avec les mêmes proportions;
- L’entreprise doit maintenir sa politique de dividende constante;
- L’entreprise ne doit pas être en situation de rationnement de capital.
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