Etude de cas: Seine et Loire.

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DANUBE

[pic 13][pic 14]

TP Wilson 3 515 000 * 170€= 597 550 000 CAPITAL 15 000 000 = 150 000 titres * 100

Tresorerie = 0 RESULTAT - 7 450 000

OCA 50 000 000

EMPRUNT 540 000 000

BANCAIRE

TOTAL 597 550 000 TOTAL 597 50 000

3 700 000 * 95 = 351 500 000

- 000 000 - 597 550 000= 7 450 000

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Prix exercice= 1 500 000 + 2 000 000 = 17 000 000

Capitalisation boursière RODIM = 1 000 000 * 900 = 900 000 000

Souscription OCA - 50 000 000

Prix exercice - 17 000 000

TP WILSON 3 515 000 * 110 + 386 650 000

Emprunt bancaire - 540 000 000 [pic 15]

1 000 000 * 679.65 = 679 650 000

Effet dilutif : 679.65-900/900= -24.48%

900 000 000- 679 650 000+ 220 350 000

3 515 000 * ( 170 – 110) + 2 000 000 + 7 450 000 = 220 350 000

[pic 16]

80%[pic 17][pic 18][pic 19]

[pic 20]

95%

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Taux de rebond =1 000 /679.65=1.4713 donc 47%

Lien en capital = 0 car seine avait 800 000 titres et elle les abandonne toutes

(1 000 000 * 80%) - 800 000 = 0

COMMENTAIRE

3 objectifs sont poursuivis

- SEINE souhaite prendre le contrôle de la société LOIRE

- Seine souhaite abandonner son contrôle exclusif sur RODIM

- RODIM souhaite prendre le contrôle de WILSON

Ces 3 objectifs ne peuvent être communiqués simultanément sur les marchés financiers. Informer les marchés financiers de la volonté de RODIM de prendre le contrôle de WILSON aurai pour effet de faire chuter e cours en bourse de RODIM cette chute en bourse aurait 2 effets négatifs :la spéculation sur un échange en action RODIM a maturité de l’OEA serai beaucoup plus compliqué, la chute du cours de RODIM provoquerait une chute du cours de SEINE ce qui rendrait plus compliqué l’OPE sur LOIRE.

Pour mener à bien ces 3 opérations simultanément. La prise de contrôle de WILSON par RODIM, ne sera pas communiquée sur le marché financier dans un premier temps.

Une stratégie de portage est mise en place, une entité spécifique prendra le contrôle de WILSON pour le compte de RODIM, dans la perspective de lui livrer une fois que les OEA auront trouvé souscripteur et que la fusion SEINE LOIRE aura aboutie.

A maturité de l’OEA, les obligataires demandent l’échange en action RODIM, le cours en bourse de RODIM est donc fortement partie à la hausse du fait même de la synergie entre RODIM ET WILSON.

Au regard d’une certaine opacité, les différentes stratégies ont été menée à bien, SEINE et LOIRE sont devenue leader des sciences de la vie, RODIM et WILSON leader des fosfat lourd.

Et enfin le lien en capital entre RODIM et WILSON n’existe plus. Les investisseurs sur les marchés financiers, ont été privé d’informations mais ici ils ne subissent pas de préjudices, puisque ces opérations ont des effets positifs sur e cours en bourse de SEINE comme sur celui de RODIM.

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