Risque de change
Par Dorian Bore • 5 Février 2019 • Cours • 2 211 Mots (9 Pages) • 546 Vues
Le risque de change
I - Le marché des changes : organisation et fonctionnement
Appelé aussi marché des devises ( ou encore FOREX ( FOReign EXchange market ) ), c’est un marché mondial qui fonctionne 24h/24 et sur lequel il y a confrontation des offres et des demandes de devises.
Le marché comptant | Le marché du dépôt | Le marché à terme |
Appelé aussi marché « Spot ». C’est le marché sur lequel des devises sont échangées entre banques. Cotation au certain. | Appelé aussi marché « Interbancaire ». C’est sur ce marché que se traitent des opérations de trésorerie en devises sous forme d’emprunts et de prêts. | Forward market est un marché où les devises s’échangent à un cours fixé sur le moment pour une livraison qui se fera ultérieurement à une date déterminée. |
A gauche toujours le Cours achat dans le cas d’une exportation.
A droite toujours le Cours vente dans le cas d’une importation.
II - Le risque de change : Technique de couverture
Temps de fabrication —> Transport —> Délai de paiement —> Commande —> Expédition —> Réception —> Paiement
Exportateur doit assurer la pérennité de son entreprise en vendant ses produits donc se couvrir contre le risque de change.
3 techniques :
- Technique bancaire
- COFACE
- Techniques internes
III - Les techniques bancaires
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A - Les techniques de couverture contre le risque de change
- Couverture à terme [pic 2][pic 3]
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- Couverture à terme permet à son entreprise de s’assurer un cours à une date ultérieure quelle que soit l’évolution du marché des changes.
- Engagement irrévocable pour pallier un risque de change certain.
- Mode de calcul. [pic 25]
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Avantages | Inconvénients |
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Exemple :
Un exportateur vend pour 106 000 $ de marchandises.
Délai de paiement 90 jours. Il souhaite se couvrir contre le risque de change grâce à une couverture à terme.
Son banquier lui fournit les renseignements suivants :
- Cours spot : 1 € = 1, 0590 - 1, 0600 $
Report 1 mois | 0,0610 |
Report 3 mois | 0,00795 |
Report 6 mois | 0,00855 |
Commission bancaire : 0,2 %
Calculer le CT de € ? Quel montant net en € l’exportateur va-t-il décaisser ?
- CT = 1,0600 + 0,00795 $ = 1,06795 $
- Conversion = 106 000 / 1,06795 = 99 255,58 €
- Commission = 0,2 % X 99255
Un importateur achète pour 106 000$ de marchandises.
Délai de paiement 60 jours. Il souhaite se couvrir contre le risque de change grâce à une couverture à terme.
Son banquier lui fournit les renseignements suivants :
- Cours spot : 1 € = 1,0590 - 1,0600 $
- Déport 2 mois = 0,005333
Commission bancaire : 0,2 %
Calculer le CT de € ? Quel montant net en € l’importateur va-t-il décaisser ?
- CT = 1,0590 - 0,005333 = 1,053667 $
- Conversion = 160 000 / 1,053667 = 151850,63 €
- Commission = 0,2 % X 151 850,63 = 303,70 €
- Contrevaleur nette = 151 850,63 + 303,70 = 152 154, 33 €
- Option de change
- Contrat donnant a son acquéreur le droit d’acheter ou de vendre un montant détermine de devises jusqu’à échéance convenue et a un cours fixe par avance appelé prix d’exercice.
- Couverture du risque de change incertain
Vocabulaire | Signification |
CALL : option d’achat | Achat d’une option en position d’achat de devises |
PUT : option de vente | Achat d’une option en position de vente de devises |
STRIKING PRICE : PE | Cours garanti de la devise au terme du contrat |
PREMIUM : prime | Montant a paye par l’acheteur d’une option pour se garantir un PE a une date déterminée |
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